20230906-国泰期货-股票股指期权_隐波处于下行趋势_可考虑卖出跨式策略__16页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场分析总结（2023年9月6日）

核心内容

本报告分析了2023年9月6日股票及股指期权市场的运行情况，指出隐波处于下行趋势，建议投资者考虑卖出跨式策略。报告提供了多个市场指标和图表，涵盖上证50、沪深300、中证1000、上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实300ETF、嘉实500ETF、创业板ETF及深证100ETF等主要标的的期权市场数据。

主要观点

隐波下行趋势：当前市场隐含波动率整体处于下降趋势，表明市场对未来的不确定性预期降低。
卖出跨式策略建议：在隐波下行的背景下，卖出跨式策略可能具有较好的盈利机会。
市场流动性变化：期权市场成交量和持仓量存在波动，部分产品成交量上升，持仓量显著增加。
波动率与历史波动率对比：多数标的的隐含波动率高于历史波动率，表明市场情绪偏谨慎，波动率预期偏高。
PCR指标分析：看跌期权持仓比例（PCR）在多数标的中处于较高水平，显示市场偏空情绪。
偏度变化：偏度（Skew）多数为正值，表明市场对下跌风险的定价偏高，整体偏空情绪明显。

关键信息

一、期权市场数据统计

标的市场统计	收盘价	涨跌	成交量(亿手)	成交变化(亿手)	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2559.36	-2.43	23.86	-2.82	2563.53	-4.18	2570.60	-11.24
沪深300指数	3812.03	-8.29	93.44	-10.61	3818.07	-6.04	3832.60	-20.57
中证1000指数	6195.38	27.74	129.72	-11.35	6181.47	13.92	6184.93	10.45
上证50ETF	2.637	-0.004	4.52	-0.37	2.644	-0.007	2.653	-0.016
华泰柏瑞300ETF	3.883	-0.010	7.15	0.85	3.894	-0.011	3.908	-0.025
南方500ETF	5.891	-0.002	2.30	-0.99	5.900	-0.009	5.907	-0.016
华夏科创50ETF	0.979	0.004	36.94	-5.33	0.981	-0.002	0.985	-0.006
易方达科创50ETF	0.957	0.003	8.31	-0.43	0.959	-0.002	0.961	-0.004
嘉实300ETF	3.954	-0.013	2.13	0.54	3.965	-0.011	3.978	-0.024
嘉实500ETF	6.014	-0.004	0.72	0.09	6.022	-0.008	6.034	-0.020
创业板ETF	2.049	-0.008	4.48	0.13	2.053	-0.004	2.060	-0.011
深证100ETF	2.775	-0.013	0.29	0.07	2.780	-0.005	2.788	-0.013

二、期权指标数据统计

标的市场统计	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	15.53%	-0.12%	13.34%	-1.14%	13.99%	5.06%	17.39	0.096
沪深300股指期权	15.83%	0.23%	13.32%	-0.62%	11.20%	0.22%	16.80	-0.125
中证1000股指期权	15.28%	0.08%	20.14%	0.04%	9.82%	5.71%	16.32	-0.109
上证50ETF期权	15.66%	0.01%	14.52%	-0.34%	6.52%	-1.03%	16.85	-0.149
华泰柏瑞300ETF期权	14.73%	-0.31%	14.53%	-0.29%	1.83%	-1.48%	16.55	-0.188
南方500ETF期权	15.18%	0.35%	17.64%	-0.20%	-3.34%	2.18%	17.26	0.023
华夏科创50ETF期权	25.48%	0.41%	28.98%	-1.00%	18.57%	4.49%	27.65	-0.191
易方达科创50ETF期权	25.32%	0.19%	26.82%	-1.52%	14.91%	0.73%	27.28	-0.270
嘉实300ETF期权	15.43%	0.02%	14.74%	-0.18%	2.64%	-0.38%	16.79	-0.085
嘉实500ETF期权	14.79%	-0.03%	17.63%	-0.18%	-1.14%	0.85%	16.78	-0.218
创业板ETF期权	19.38%	-0.29%	20.53%	-0.10%	7.02%	-1.76%	20.33	-0.377
深证100ETF期权	16.59%	-0.03%	18.11%	-0.32%	3.25%	-2.62%	17.39	-0.109

市场分析要点

上证50股指期权

隐含波动率（IV）为15.53%，较前一交易日下降0.12%。
历史波动率（HV）为13.34%，下降1.14%。
PCR（看跌/看涨比率）为57.35%，显示市场偏空情绪。
偏度为13.99%，较前一交易日上升5.06%。
波动率锥显示当前波动率处于较低水平。

沪深300股指期权

IV为15.83%，上升0.23%。
HV为13.32%，下降0.62%。
PCR为55.99%，显示市场偏空。
偏度为11.20%，上升0.22%。
波动率锥显示波动率趋于稳定。

中证1000股指期权

IV为15.28%，上升0.08%。
HV为20.14%，上升0.04%。
PCR为74.77%，显示市场偏空。
偏度为9.82%，上升5.71%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线趋于平缓。

上证50ETF期权

IV为15.66%，微幅上升0.01%。
HV为14.52%，下降0.34%。
PCR为87.76%，显示市场偏空。
偏度为6.52%，下降1.03%。
波动率锥显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

华泰柏瑞300ETF期权

IV为14.73%，下降0.31%。
HV为14.53%，下降0.29%。
PCR为85.77%，显示市场偏空。
偏度为1.83%，下降1.48%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

南方500ETF期权

IV为15.18%，上升0.35%。
HV为17.64%，下降0.20%。
PCR为85.22%，显示市场偏空。
偏度为-3.34%，上升2.18%。
波动率锥显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

华夏科创50ETF期权

IV为25.48%，上升0.41%。
HV为28.98%，下降1.00%。
PCR为57.15%，显示市场偏空。
偏度为18.57%，上升4.49%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

易方达科创50ETF期权

IV为25.32%，上升0.19%。
HV为26.82%，下降1.52%。
PCR为51.83%，显示市场偏空。
偏度为14.91%，上升0.73%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

嘉实300ETF期权

IV为15.43%，上升0.02%。
HV为14.74%，下降0.18%。
PCR为80.59%，显示市场偏空。
偏度为2.64%，下降0.38%。
波动率锥显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

嘉实500ETF期权

IV为14.79%，下降0.03%。
HV为17.63%，下降0.18%。
PCR为74.50%，显示市场偏空。
偏度为-1.14%，上升0.85%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

创业板ETF期权

IV为19.38%，下降0.29%。
HV为20.53%，下降0.10%。
PCR为62.53%，显示市场偏空。
偏度为7.02%，下降1.76%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

深证100ETF期权

IV为16.59%，下降0.03%。
HV为18.11%，下降0.32%。
PCR为86.98%，显示市场偏空。
偏度为3.25%，下降2.62%。
波动率期限结构显示IV略高于HV，波动率曲线平缓。

投资建议

鉴于隐波处于下行趋势，市场对波动率的预期下降，建议投资者考虑卖出跨式策略。
该策略适用于市场波动率预期下降且标的资产价格波动较小的情况，通过卖出看涨和看跌期权，获取权利金收益。
投资者应根据自身风险承受能力和市场判断进行决策，注意市场风险，谨慎操作。

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