20220516-华联期货-股指期货周报_多种不确定因素逐渐缓解_市场底部震荡上行_6页_492kb

股指期货周报总结

核心内容

本报告由研究员黎照锋撰写，分析了当前市场环境、货币政策动态、疫情发展及美联储加息对股指期货的影响，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 市场环境：当前中国经济处于类滞涨期，市场面临多种不确定因素，包括美联储加息、俄乌冲突、反全球化和疫情。随着这些不确定因素逐渐缓解，三大股指有望反弹，否则将维持底部震荡。
• 政策支持：国务院常务会议强调以就业为导向的财政货币政策，推动企业复工复产，同时对符合条件的快递收派收入免征增值税，以支持物流行业。
• 经济数据：4月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨8%，显示疫情和大宗商品价格对CPI上行有较大影响，而PPI下行放缓。美国4月CPI同比上涨8.3%，仍处高位。
• 货币政策：4月新增人民币贷款和社融均低于去年同期，显示实体融资需求疲软。M1和M2同比上升，但M1-PPI剪刀差扩大，反映企业现金流紧张。
• 市场走势：上周A股主要股指总体呈上涨趋势，中证500涨幅最大（4.40%），汽车行业涨幅超10%。北向资金净流入15.78亿，融资余额增加71.14亿。

关键信息

1. 经济与市场展望

• 当前市场信心逐渐恢复，后续需关注疫情减弱、通胀预期缓解、稳增长政策及人民币汇率企稳等因素。
• 若上述因素持续改善，三大股指或有持续上涨机会，建议投资者轻仓做多，谨慎投资者可关注IF2209合约。

2. 货币政策动态

• 4月新增人民币贷款6454亿，同比少增8231亿；新增社融9102亿，同比少增9468亿。
• M2同比增长10.5%，M1同比增长5.1%，显示流动性有所改善，但结构恶化，实体融资需求不足。

3. 上海疫情情况

• 上海疫情已取得阶段性成效，社会面清零目标有望在本月中旬实现。
• 全市规模以上工业企业复工比例接近50%，推动复工复产的企业超过3000家，整体复工率超70%，有助于缓解市场对经济的悲观预期。

4. 美联储加息影响

• 美联储5月加息50BP，但通胀未见缓和，市场仍交易政策收紧。
• 美债收益率冲破3.1%，美股调整加剧，全球流动性环境恶化。

5. 市场表现回顾

• 上周主要股指总体上涨，中证500涨幅最大，上证指数上涨0.96%，深证成指上涨0.59%。
• 申万行业方面，除农林牧渔小幅下跌外，其余行业均上涨，其中公共事业、商贸零售、电子、电力设备、汽车行业涨幅较大，汽车行业涨幅超10%。
• 北向资金净流入15.78亿，融资余额增加71.14亿，融券余额增加29.8亿，显示市场资金面有所改善。

风险因素

• 国内疫情持续超预期
• 美联储加息及缩表政策
• 俄乌冲突对全球通胀的影响

投资建议

• 建议投资者轻仓做多，关注市场信心恢复及政策支持带来的机会。
• 谨慎投资者可考虑IF2209合约进行操作，以应对潜在的市场波动。

免责声明

本报告仅供投资者参考，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。报告内容及数据来源可靠，但不保证其完整性和真实性。