深度报告-20210409-太平洋-电气设备_光伏深度报告专题之二——聚焦HJT_下一代电池技术的领航员_26页_1mb

光伏电池技术深度报告：聚焦HJT技术

核心内容概览

本报告聚焦于下一代光伏电池技术——异质结（HJT）技术，从其技术原理、市场选择原因、未来潜力及投资机会等方面进行了深入分析，旨在为投资者提供全面的参考。

主要观点

1. HJT技术优势显著：

   • HJT技术仅有四道工序，流程简洁，有利于产业化。
   • 具备更高的开路电压，提升转换效率。
   • 无光衰问题，带来长期发电增益。
   • 温度系数更低，高温下发电效率损失更小。

2. 市场选择HJT的原因：

   • 相比于现有主流技术PERC，HJT在效率、双面率和发电量等方面具有明显优势。
   • 工艺流程简单，便于大规模生产。
   • 随着国产设备的成熟，成本有望大幅下降。

3. 未来技术发展路径：

   • 薄片化：硅片厚度降至150μm，可显著降低硅耗，提升经济性。
   • 低温银浆：采用低温工艺，使银浆用量减少，提升性价比。
   • 多主栅技术：降低银浆消耗，提升组件效率。
   • 国产替代：在设备、银浆等关键环节，国产技术正逐步替代进口，降低成本。

4. 产能规划：

   • 目前HJT电池片产能规划接近100GW，多家企业已启动或规划GW级项目。
   • 通威股份、爱康科技、东方日升等企业已布局HJT产线，推动技术落地。

5. 投资机会：

   • 设备端：捷佳伟创、迈为股份、奥特维等企业具备HJT设备研发与制造能力。
   • 电池端：通威股份、爱康科技等已实现小规模量产，技术储备领先。
   • 辅材端：帝科股份、苏州固锝等企业在低温银浆等辅材领域具备技术优势。

关键信息

技术优势

• 工艺流程：HJT技术仅需四道工序（清洗制绒、非晶硅薄膜沉积、TCO薄膜沉积、丝网印刷），其中非晶硅薄膜和TCO膜沉积是关键。
• 效率提升：HJT电池量产效率已达到24.5%以上，实验室效率高达29.52%，具有明显的技术优势。
• 双面发电：双面率可达95%，相比PERC的85%，具有更高的发电能力。
• 薄片化：硅片厚度可降至150μm以下，硅耗下降近15%，显著降低成本。
• 无光衰：HJT使用N型硅片，避免光衰问题，长期发电收益更高。

成本分析

• 非硅成本：目前HJT非硅成本约为0.35元/W，未来有望降至0.27元/W。
• 系统成本差异：以182尺寸为例，HJT与PERC系统成本差异为0.144元/W。
• 敏感性分析：当HJT效率达到25.5%且硅片厚度降至150μm时，将比PERC更具经济性。

设备与材料进展

• 国产设备替代：丝网印刷已实现国产化，PECVD和PVD环节有望由国产设备替代。
• PVD/PECVD设备：捷佳伟创、理想万里晖、钧石能源等国内企业已具备量产能力。
• 银浆：低温银浆正在实现国产化，未来有望降低成本，提升经济效益。

投资建议

• 设备端：捷佳伟创、迈为股份、奥特维等公司具备HJT设备研发与供应能力。
• 电池端：通威股份、爱康科技等公司已实现HJT电池片小规模量产，技术储备领先。
• 辅材端：帝科股份、苏州固锝等公司正在研发低温银浆，未来有望受益于HJT技术发展。

风险提示

• 技术降本不及预期。
• 硅片厚度和银浆耗量工艺技术进步不及预期。
• 银浆国产化和降价进度较慢。
• 设备国产化进程较慢。
• 量产良率控制、效率和成本控制不及预期。

结语

HJT技术因其高效率、低成本和良好的长期发电性能，被认为是下一代光伏电池技术的领航者。随着技术不断成熟与国产替代加速，HJT技术有望在未来实现大规模产业化，为光伏行业带来新的增长点。