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尿素周度市场分析报告

一、市场行情

本周尿素期货市场呈现震荡下跌态势，主力合约UR2509周内累计跌幅达0.85%，周收盘价报1877元/吨，周开盘价为1892元/吨。市场交投活跃度较高，总成交量达1691万手，其中主力合约成交量占比91.18%，共1542万手。

二、基本面分析

1. 供应端
   近期尿素装置检修量增加，周度检修损失量为1413万吨，周度产量为13947万吨（其中天然气制尿素2925万吨，煤制尿素11022万吨）。下周暂无大规模检修计划，安徽泉盛（52万吨/年）装置计划重启，预计周度产量将增加0.7万吨。

2. 需求端
   农业需求受季节性影响逐步增加，北方玉米备肥工作将启动。工业需求方面，复合肥开工率小幅回升但整体仍偏低，板材行业刚需减弱。甲醛企业综合利润尚可，开工率维持高位，但脲醛树脂受房地产市场拖累需求偏弱。三聚氰胺下游开工状况无明显变化，短期内部分装置可能重启，行业开工率预计维持在70%左右。

3. 政策影响
   中美经贸高层会谈达成联合声明，双方将大幅调降关税：美方取消91%的加征关税，中方取消同等比例的反制关税；同时暂停24%的"对等关税"及反制措施。出口政策调整尚处于观察期，短期内或对市场形成利好支撑。

三、市场动态

本周尿素企业库存显著减少，主要受出口消息刺激及下游采购增加影响。国内工农业用户采购量提升，部分货源流向港口，进一步降低工厂库存水平。预计短期价格或呈现偏强震荡走势。

四、结论与展望

1. 产量变化
   国内部分尿素生产装置停产导致产量下降，下周无新停产计划且3家停工装置将恢复生产，预计短期产量回升。

2. 需求趋势
   农业需求逐步回暖，出口政策利好或将推动港口集货需求增长；工业需求以刚需为主，但随着夏季肥使用高峰结束，复合肥开工率可能继续回落。

3. 价格预期
   综合供需变化及市场情绪，短期尿素价格或将偏强震荡运行，但需警惕工业需求减弱对价格的压制作用。

五、风险提示

本报告由国金期货有限责任公司基于公开资料、第三方数据及实地调研信息整理，内容经过审核但无法绝对保证真实性、完整性和准确性。报告仅作为市场参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。公司对报告内容及使用后果不承担任何责任。