纺织服饰行业2026年中期策略_八大关键词_制造回暖_毛价强劲_棉价向好_无纺修复_转型升级_高端消费_品牌分化_品牌共建_77页_3mb

纺织服饰行业 2026 年中期策略总结

核心内容概述

2026年中期纺织服饰行业策略报告围绕“制造回暖、毛价强劲、棉价向好、无纺修复、转型升级、高端消费、品牌分化、品牌共建”八大关键词展开，分析行业现状、投资主线及重点公司表现，并提示相关风险。

行业走势回顾

• 资本市场表现：2026年1月至6月26日，SW纺织制造指数下跌16.43%，SW服装家纺指数下跌5.52%，均跑输沪深300指数（+3.19%）。
• 港股表现：港股耐用消费品与服装指数下跌22.54%，跑输恒生指数（-13.95%）。
• 出口数据：2026年5月纺织品出口金额126亿美元，同比下降0.3%；服装出口金额130亿美元，同比下降4.1%。1-5月纺织品累计出口595亿美元，同比微升0.02%；服装累计出口572亿美元，同比下降0.02%。
• 零售数据：2026年1-5月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额6425亿元，同比上升7.2%；穿类商品网上零售额同比上升7.2%。

投资主线分析

上游纺织制造板块

1. 制造龙头公司：中东地缘政治趋稳，市场对供应链挑战的担忧有望缓解，相关公司业绩有望见底回升。
2. 毛纺行业：澳洲羊毛供应紧缺，户外运动带动需求，毛价屡创新高，毛纺行业龙头受益。
3. 棉纺行业：国内外棉价同比和环比均有明显增长，供求格局改善，利好棉纺龙头。
4. 无纺布行业：受益海外消费升级和产能增加，订单持续高增，行业龙头值得关注。
5. 转型升级：传统企业通过技术同源优势，布局高端材料，把握产业升级红利。

下游服装家纺板块

1. 奢侈品消费回暖：拥有海外奢侈品牌资源的龙头公司表现突出。
2. 家纺及童装需求：受益睡眠经济和政策支持，家纺和童装行业龙头公司业绩有望增长。
3. 户外运动行业：受益于体育大年，户外品牌需求高景气，龙头公司业绩增长。
4. 新消费业务：IP授权、文创工艺、折扣零售等新消费业务增长显著，带动业绩表现。

重点公司分析

A股重点公司

• 比音勒芬：2026年6月16日评级买入，合理价值24.23元，EPS 1.21元，PE 16.53倍。
• 罗莱生活：2026年6月14日评级买入，合理价值13.40元，EPS 0.74元，PE 13.11倍。
• 水星家纺：2026年4月27日评级买入，合理价值28.43元，EPS 1.78元，PE 9.06倍。
• 富安娜：2026年4月26日评级买入，合理价值8.05元，EPS 0.47元，PE 12.89倍。
• 森马服饰：2026年4月5日评级买入，合理价值6.31元，EPS 0.39元，PE 12.97倍。
• 报喜鸟：2026年4月29日评级买入，合理价值5.11元，EPS 0.34元，PE 10.59倍。
• 歌力思：2026年5月10日评级买入，合理价值12.20元，EPS 0.61元，PE 12.64倍。
• 九牧王：2026年6月4日评级买入，合理价值14.00元，EPS 0.56元，PE 14.20倍。
• 新澳股份：2026年6月2日评级买入，合理价值8.75元，EPS 0.62元，PE 8.71倍。
• 百隆东方：2026年4月19日评级买入，合理价值8.79元，EPS 0.59元，PE 11.75倍。
• 富春染织：2026年5月3日评级买入，合理价值19.20元，EPS 1.28元，PE 9.69倍。
• 华利集团：2026年4月15日评级买入，合理价值54.67元，EPS 3.04元，PE 9.87倍。
• 健盛集团：2026年3月14日评级买入，合理价值16.43元，EPS 1.10元，PE 10.09倍。
• 开润股份：2026年5月3日评级买入，合理价值27.21元，EPS 1.81元，PE 8.17倍。
• 南山智尚：2025年9月14日评级买入，合理价值27.61元，EPS 0.65元，PE 16.66倍。
• 恒辉安防：2026年5月22日评级买入，合理价值38.21元，EPS 0.76元，PE 22.55倍。
• 诺邦股份：2026年5月3日评级买入，合理价值21.58元，EPS 0.86元，PE 13.15倍。
• 鲁泰A：2026年4月20日评级买入，合理价值8.09元，EPS 0.58元，PE 9.47倍。
• 浙江自然：2025年9月8日评级买入，合理价值35.28元，EPS 2.33元，PE 8.24倍。

港股重点公司

• 晶苑国际：2026年6月13日评级买入，合理价值8.45港元，EPS 0.09港元，PE 53.66倍。
• 申洲国际：2026年4月1日评级买入，合理价值71.01港元，EPS 4.17港元，PE 8.40倍。
• 裕元集团：2026年6月14日评级买入，合理价值18.34港元，EPS 0.22港元，PE 49.79倍。
• 李宁：2026年6月2日评级买入，合理价值24.98港元，EPS 1.21港元，PE 10.73倍。
• 安踏体育：2026年4月6日评级买入，合理价值108.03港元，EPS 5.28港元，PE 11.33倍。
• 361度：2026年4月20日评级买入，合理价值7.89港元，EPS 0.69港元，PE 5.11倍。
• 特步国际：2026年5月2日评级买入，合理价值5.07港元，EPS 0.44港元，PE 7.59倍。
• 滔搏：2026年6月26日评级买入，合理价值2.81港元，EPS 0.20港元，PE 7.87倍。
• 波司登：2025年11月30日评级买入，合理价值5.56港元，EPS 0.34港元，PE 10.11倍。
• 江南布衣：2026年3月2日评级买入，合理价值24.67港元，EPS 1.82港元，PE 8.29倍。
• 赢家时尚：2026年5月31日评级买入，合理价值8.13港元，EPS 0.64港元，PE 6.32倍。
• 中国利郎：2026年5月31日评级买入，合理价值5.84港元，EPS 0.46港元，PE 6.56倍。
• 美丽田园医疗健康：2026年3月31日评级买入，合理价值30.13港元，EPS 1.66港元，PE 8.39倍。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体需求。
• 汇率波动：对出口企业造成影响。
• 原材料价格上涨：增加成本压力。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

重点子行业展望

运动鞋服代工行业

• 华利集团：2026年Q1营收6.29亿美元，同比下降15%；归母净利润0.56亿美元，同比下降47%。
• 裕元集团：2026年Q1营收19.96亿美元，同比下降1%；归母净利润71亿美元，同比下降35%。
• 丰泰企业：2026年Q1营收6.09亿美元，同比下降3%；归母净利润21亿美元，同比下降38%。
• 志强国际：2026年Q1营收1.69亿美元，同比下降6%；归母净利润8亿美元，同比下降53%。
• 钰齐国际：2026年Q1营收1.16亿美元，同比增长5%；归母净利润6亿美元，同比下降25%。
• 申洲国际：2026年Q1营收未披露，但Q1-3营收增长显著。
• 晶苑国际：2026年Q1营收未披露，但Q1-3营收增长。

运动鞋服零售行业

• 品牌端公司库销比：2026年Q1库销比有所波动，耐克、Adidas等品牌库销比维持在15%-25%区间。
• 品牌端公司营收增速：部分品牌端公司营收增速有所回升，但整体仍面临挑战。
• 品牌端公司库存指引：部分公司库存指引显示有所改善。

棉纺织行业

• 供需格局改善：国内外棉价同比和环比均有增长，利好中长期棉价。
• 出口情况：2026年1-5月棉纺织出口交货值同比上升。

毛纺行业

• 羊毛价格上涨：受澳洲供应紧缺和户外运动需求增长影响，毛价屡创新高。
• 毛纺出口情况：2026年1-5月毛纺出口额增长。

品牌服装行业

• 高端品牌表现：部分高端品牌表现靓丽，受益于消费升级。
• IP授权与文创产品：部分公司通过IP授权和文创产品业务实现增长。

无纺布行业

• 需求增长：受益于海外消费升级和产能增加，订单持续高增。
• 出口情况：2026年1-5月无纺布出口额增长。

潜在主题

• 品牌共建：通过合作打造独家IP，建立竞争壁垒。
• 转型升级：传统企业向高端材料转型，把握产业升级红利。

总结

2026年纺织服饰行业面临出口压力与国内市场回暖的双重影响，但上游原材料价格回升和行业转型升级提供了新的增长点。重点公司如华利集团、裕元集团、李宁、安踏体育等表现较好，具备投资价值。行业整体面临宏观经济、汇率波动和原材料成本上涨等风险，但长期仍具备增长潜力。