20240412-西南证券-宏观周报_设备更新落实多领域_全球大宗商品起舞_13页_2mb

国内大事记

1. 政策支持：
   • 4月8日，经济形势专家和企业家座谈会强调要激发经营主体活力，加快政策落地。
   • 发布《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，聚焦电梯、供水、供热等领域，目标是到2027年完成设备更新改造。
   • 住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，推动设施设备转型升级。
   • 央行等七部门发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，目标是构建国际领先的金融支持体系，助力绿色低碳产业发展。
   • 国家发改委等发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，涉及工业、农业、建筑等多个领域，预计释放巨大市场空间。
   • 国家发改委、国家能源局发布煤炭产能储备制度实施意见，量化要求建立产能储备制度。
2. 国际交流：
   • 美国财政部长耶伦4月访华，双方在经济、金融领域达成重要共识，推动合作深化。
   • 美联储公布会议纪要，预计2024年会有三次降息，但6月概率较低。

海外动态

• 大宗商品：
• 原油价格波动明显，布伦特原油现货均价周环比升0.59%，国际油价因中东地缘局势和供应紧张维持高位。
  • 铁矿石价格环比升549%，有色和工业品价格普遍上涨，显示出上游行业景气度回升。
  • 欧元区通胀放缓至2.4%，但经济活动低迷，支持欧洲央行年中或先于美联储降息。
• 黄金与地缘政治：
  • 黄金价格因地缘政治风险和降息预期维持高位波动。
  • 中东局势紧张引发油价震荡，但OPEC维持需求增长预期，油价短期仍有支撑。
• 金融业动态：
  • 美联储考虑放慢QT（量化紧缩）步伐，并将继续关注通胀数据以决定降息时机。
  • 欧洲央行维持利率不变，预计将在2024年年中开启降息，推动资金成本降低。

高频数据

• 上游：原油、铁矿石、阴极铜价格周环比大幅上升，显示上游供给强、需求弱。
• 中游：螺纹钢、水泥价格回升，动力煤价格回落，反映部分行业供需错配。
• 下游：商品房成交面积周环比大幅上升，乘用车市场零售同比下降，反映房地产和汽车需求疲软。
  • 物价：蔬菜价格下降，猪肉价格上涨，反映季节性波动。

下周重点关注

• 国内：一季度GDP数据、3月固定资产投资年率、社会消费品零售总额。
• 海外：美国3月零售销售、工业产出；欧元区CPI、贸易帐；日本核心CPI；美联储褐皮书。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。