20240930-浦银国际证券-科技行业调研_新能源车渗透率持续上扬_智能手机需求稳定_5页_759kb

浦银国际科技行业调研报告总结

研究概述

近期浦银国际证券对公司进行了密集调研，涵盖新能源车、智能手机及功率半导体产业链，主要发现如下：

1. 新能源车行业

• 渗透率持续上升：截至今年7月、8月，中国新能源车渗透率达50%，全年销量可能高于此前预测，明年渗透率或进一步上行。
• 插混车型优于纯电：插混车型销量累计同比增长75%，纯电增长16%。比亚迪、理想、小鹏、华为系车企受惠显著，新车型发布与降价策略有望支撑销量目标。
• 产业链展望：价格竞争缓和，上游零部件（如激光雷达、智驾芯片）价格趋稳，企业通过降本增效提升利润空间。

2. 智能手机行业

• 需求承压：去年高基数导致今年全球出货量增长乏力，预计下半年同比持平，但环比动能可能增强。
• 高端化与AI驱动：高端机型占比提升，AI功能推动硬件需求增长，头部企业可能受益于手机价值量提升。
• 供应链趋势：存储价格回落有望改善厂商毛利率，但需关注库存消化节奏。

3. 功率半导体行业

• 价格企稳回升：中低压MOS产品价格上行，光伏IGBT等需求较弱产品趋于底部。海外库存调整有望推动行业周期回暖。
• 国产化加速：国内厂商如华虹半导体、新洁能受益于产能与价格回升。

4. 投资建议

• 新能源车：推荐零跑汽车（9863HK）、理想汽车（2015HK）、比亚迪（1211HK/002594CH）。
• 消费电子：推荐立讯精密、蓝思科技、比亚迪电子，以及舜宇光学科技、丘钛科技。
• 半导体：关注华虹半导体、新洁能。

5. 风险提示

全球科技行业需求不及预期、半导体库存积压、竞争加剧及市场情绪波动。

本报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，仅提供信息参考，不构成投资建议。