20221231-光大证券-金融工程市场跟踪周报_创业板指领涨宽基_北向资金保持谨慎_17页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周（2022.12.26-2022.12.30）A股市场整体反弹，宽基指数和行业指数表现各异。北向资金整体净流入，但配置盘与交易盘在行业配置上存在分歧。基金抱团分离度环比下降，市场择时信号显示交易盘看空，配置盘看多。

主要观点

• 市场表现：本周A股市场反弹，创业板指领涨，涨幅达2.65%；上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000分别上涨1.42%、0.74%、1.13%、1.75%、1.96%。
• 估值分析：宽基指数中，中证1000和创业板指处于“安全”估值等级，其余宽基指数处于“适中”等级。行业方面，电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级，其余行业多为“安全”或“适中”等级。
• 量化环境：横截面波动率上升，显示短期Alpha环境改善；时间序列波动率下降，Alpha环境变差。但整体波动率处于中等水平，Alpha环境良好。
• 股指期货：IF、IH、IC、IM当月合约均上涨，基差维持在较低水平。
• 北向资金：净流入29.02亿元，其中沪股通净流入45.73亿元，深股通净流出16.71亿元。南向资金净流入80.68亿港元。银行行业获最大净买入，汽车行业遭最大净卖出。
• 配置与交易盘：配置盘净流入19.76亿元，交易盘净流入10.85亿元。配置盘倾向于加仓食品饮料、银行和非银行金融，交易盘则加仓电力设备及新能源、电力及公用事业和银行。
• 基金抱团：基金抱团分离度环比下降，显示基金抱团程度有所减弱，但抱团股与抱团基金的超额收益上升。

关键信息

市场表现跟踪

• 宽基指数：
  • 上证综指：1.42%
  • 上证50：0.74%
  • 沪深300：1.13%
  • 中证500：1.75%
  • 中证1000：1.96%
  • 创业板指：2.65%
• 估值等级：
  • 安全：中证1000、创业板指
  • 适中：上证综指、上证50、沪深300、中证500
  • 危险：电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合

量化环境分析

• 横截面波动率：
  • 沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率上升，短期Alpha环境改善。
  • 近一季度波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境良好。
• 时间序列波动率：
  • 沪深300时间序列波动率下降，Alpha环境变差。
  • 中证500和中证1000时间序列波动率上升，Alpha环境改善。
• 股指期货：
  • IF当月合约上涨1.03%，IH上涨0.93%，IC上涨1.66%，IM上涨2.15%。
  • 各合约基差均处于较低水平，对冲成本有所变化。

北向资金跟踪

• 总量：
  • 北向资金净流入29.02亿元，南向资金净流入80.68亿港元。
• 行业配置：
  • 北向资金净流入排名前三：银行、非银行金融、消费者服务。
  • 北向资金净流出排名前三：交通运输、电子、汽车。
  • 行业市值占比变化：汽车、家电、食品饮料占比下降，医药、电力设备及新能源、银行占比上升。

基金抱团分离度

• 基金抱团分离度环比下降，显示基金抱团程度有所减弱。
• 抱团股与抱团基金的超额收益上升，表明市场存在一定的分化。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，可能存在不被重复验证的风险。
• 行业及公司评级体系存在不确定性，分析结果可能因不同假设而变化。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

估值方法的局限性

• 分析基于各种假设，结果可能因假设不同而出现重大差异。
• 估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

附录

• 分析师：祁嫣然，执业证书编号：S0930521070001，联系方式：010-56513031，邮箱：qihanran@ebscn.com
• 基金行业ETF一览：
  • 医药：159938.OF，广发中证全指医药卫生ETF
  • 石油石化：159930.OF，汇添富中证能源ETF
  • 煤炭：515220.OF，国泰中证煤炭ETF
  • 有色金属：512400.OF，南方中证申万有色金属ETF
  • 电力及公用事业：159611.OF，广发中证全指电力公用事业ETF
  • 电力设备及新能源：516160.OF，南方中证新能源ETF
  • 建筑：516970.OF，广发中证基建工程ETF
  • 建材：159745.OF，国泰中证全指建筑材料ETF
  • 机械：516960.OF，国泰中证细分机械设备产业ETF
  • 钢铁：515210.OF，国泰中证钢铁ETF
  • 汽车：516110.OF，国泰中证800汽车与零部件ETF
  • 家电：159996.OF，国泰中证全指家电ETF
  • 农林牧渔：159825.OF，富国中证农业主题ETF
  • 非银行金融：512070.OF，易方达沪深300非银ETF
  • 房地产：512200.OF，南方中证全指房地产ETF
  • 电子：159997.OF，天弘中证电子ETF
  • 通信：515880.OF，国泰中证全指通信设备ETF
  • 计算机：159998.OF，天弘中证计算机主题ETF
  • 传媒：512980.OF，广发中证传媒ETF
  • 食品饮料：515170.OF，华夏中证细分食品饮料产业主题ETF
  • 基础化工：516020.OF，华宝中证细分化工产业主题ETF
  • 国防军工：512660.OF，国泰中证军工ETF
  • 银行：512800.OF，华宝中证银行ETF
  • 交通运输：159662.OF，南方国证交通运输行业ETF

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告内容基于合法获得的信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容及观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不另行通知。
• 报告中涉及的公司可能为光大证券及其关联机构所持有或提供服务，投资者应考虑潜在利益冲突。