20180307-财富证券-计算机行业月度报告_业绩增长和高科技是投资主线_9页_647kb

行业月度报告总结：计算机行业

核心内容概述

本报告为2018年3月发布的计算机行业月度分析，重点探讨了行业在2月份的表现、2017年业绩情况以及未来投资方向。整体来看，尽管2017年行业业绩增速有所放缓，但计算机板块在2月市场调整中表现出较强的抗跌能力，跑赢大盘，展现出结构性行情的特征。

主要观点

• 市场表现：2018年2月，上证综指下跌6.36%，沪深300下跌5.09%，而申万计算机指数上涨1.14%，在申万一级行业中排名第3，相对收益显著。
• 估值水平：截至2月28日，计算机行业整体市盈率为48.49倍，位于历史后46.33%分位；中位数市盈率为51.32倍，位于历史后38.53%分位。相对沪深300的估值为2.06倍，仍高于历史中值。
• 业绩增速：2017年，申万计算机行业207家上市公司中，155家发布业绩快报，合计实现净利润259亿元，同比增长13%。净利润增速中位数为12.56%，较2016年下降3.66个百分点。净利润增速超过30%的公司占比32%，低于2016年的41%；增速低于-30%的公司占比19%，略高于2016年的14%。
• 投资建议：维持行业“同步大市”评级，认为当前计算机板块不具备大级别行情的基础，未来将呈现结构性行情，机会集中在业绩增长和高科技布局的公司。
• 风险提示：行业发展不达预期，公司发展不达预期。

关键信息

重点股票表现（2016-2018）

2017年业绩快报统计

重要行业动态

4.1 人工智能再登政府工作报告，工业互联网成关注热点

• 人工智能再次被写入政府工作报告，强调“产业级的人工智能应用”。
• 政府工作报告还提出推动工业互联网平台发展，创建“中国制造2025”示范区。

4.2 5G四行业开通IPO快速通道“独角兽”企业即报即审

• 证监会为生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的“独角兽”企业开通IPO快速通道。
• 高科技企业在盈利门槛、VIE架构、同股不同权等方面可能获得政策支持。

4.3 5G利好频传 主题机会显现

• 华为发布首款5G商用芯片，5G入选发改委新一代信息基础设施建设工程名单。
• A股5G概念股表现活跃，Wind5G指数节后上涨，部分个股涨停。

4.4 360正式回归A股首日跌停市值3850亿

• 360安全科技股份有限公司正式登陆A股，股价首日先涨后跌，收盘跌停，市值达3850亿元。

4.5 上海划定无人车开放测试道路，上汽、蔚来获首批路测资格

• 上海市政府发布智能网联汽车道路测试管理办法，首批测试号牌发放。
• 上汽、蔚来获得首批测试资格，未来将逐步扩大测试范围。

4.6 蚂蚁金服将打造区块链BaaS平台

• 蚂蚁金服计划打造区块链BaaS平台，商品溯源是其重点拓展场景。
• 未来可能通过区块链技术切入供应链金融，重塑生产与供应体系。

4.7 人人车与滴滴战略合作三年内计划交易超200万辆车

• 人人车与滴滴达成合作，为滴滴车主提供二手车和新车交易解决方案。
• 合作预计未来三年交易规模超过200万辆。

4.8 车好多完成C轮8.18亿美元融资 腾讯领投

• 车好多集团完成8.18亿美元C轮融资，腾讯为领投方。
• 融资将用于瓜子二手车线下布局、毛豆新车业务发展、用户体验升级等方面。

4.9 传小米或将在A股和港股同时上市 雷军或将成中国首富

• 小米可能在A股和港股同步上市，Pre-IPO估值为540亿美元。
• 上市后保守估计市值为1000亿美元，目标或达2000亿美元。

投资评级说明

总结

计算机行业在2018年2月表现出较强的相对收益，跑赢大盘，但整体估值仍处于较高水平。2017年行业业绩增速有所放缓，但部分公司仍保持高增长。未来投资将聚焦于业绩增长和高科技布局，政策支持和市场情绪对行业短期表现有较大影响，但长期仍需关注基本面和技术突破。行业评级维持“同步大市”，建议关注具备核心技术竞争力和新业务布局的龙头企业。