20250209-国泰期货-碳酸锂_需求良好而外围供应不足_大厂复工_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2025年2月9日）

核心内容概述

本报告分析了2025年2月9日碳酸锂市场的供需基本面、价格走势及市场观点，重点探讨了节后市场供需变化、大厂复工对价格的影响、以及宏观经济和政策因素对市场的影响。

价格走势

• 碳酸锂期货合约LC2505：本周收于77800元/吨，周环比下跌1780元/吨。
• 现货价格：周环比下跌600元/吨至77300元/吨。
• 期现基差：SMM 2503合约基差走强至+1740元/吨，富宝贸易商升贴水报价为-1260元/吨，周环比走强970元/吨。
• 跨期价差：2503-2505合约价差为-2240元/吨，维持中性。
• 价格区间：2505合约价格运行区间为7.3-8.1万元/吨，整体呈区间震荡态势。

供需基本面

供应端

• 节后产量：本周碳酸锂产量为1.25万吨，处于低位。
• 江西锂矿与锂盐厂复工：市场担忧江西大厂复工将对价格形成压力。
• 2月发运量：
  • 智利预计与1月持平，发运量约2.8万吨。
  • 澳矿进口量持续减量，预计2月发运量为25-28万吨。

需求端

• 节后成交活跃：下游企业节中开工较高，节后采购意愿较强，需求良好。
• 库存去化：节后碳酸锂库存延续去化趋势，行业库存整体转移至下游。

库存情况

• 行业库存转移：节前下游备货需求高，叠加贸易商囤货情绪，库存向下游转移。

后市观点

• 多空博弈：
  • 多头观点：节后去库，下游需求旺盛，具备刚性备货需求，基差持续走强，宏观及再通胀逻辑支撑资产价格。
  • 空头观点：江西大厂复工可能带来供应宽松，影响价格走势。
• 关注点：美国对车企关税的加征可能对市场产生影响。
• 操作建议：
  • 单边策略：缺乏趋势性行情，建议区间震荡操作。
  • 套保策略：预计基差持续走强，建议卖出套保50%，买入套保30%。

风险提示

• 江西大厂复工影响：客供比例及自有矿复工情况可能对市场供应造成压力。
• 政策风险：美国对海外市场提高关税可能影响锂盐出口及价格。

主要数据与图表分析

锂矿供应

• 锂辉石精矿价格：图3与图4显示锂辉石精矿价格走势。
• 锂精矿进口量及价格：图5显示锂精矿月度进口量及价格，图6为澳大利亚锂精矿相关数据。

碳酸锂生产与库存

• 国内碳酸锂月度产量：图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28均涉及国内碳酸锂产量、开工率及库存数据，显示行业整体处于去库存阶段。

下游消费端

• 碳酸锂表观消费量：图29显示中国碳酸锂表观消费量。
• 磷酸铁锂与三元材料产量及开工率：图31、图32、图33、图34、图35、图36、图37、图38、图39、图40展示了磷酸铁锂、三元材料及锂电池的产量与开工率情况，显示下游需求良好，尤其是电池级碳酸锂。

结论

2025年2月，碳酸锂市场整体呈现需求良好、供应紧张的格局，尽管江西大厂复工可能带来供应压力，但短期内市场仍以震荡为主。投资者需关注宏观经济、政策变动及大厂复工节奏，合理配置套保策略，防范供应端风险。