20240415-国贸期货-有色金属资讯周报_35页_6mb

有色金属市场分析总结

一、【金属铜】宏观利好驱动减弱，铜价涨势趋缓

• 宏观面：
  国内信贷社融数据不及预期，经济复苏基础仍需巩固；美国CPI超预期，美联储降息预期降温，对有色板块形成压制。
• 产业面：
  铜价高位运行，下游需求复苏缓慢，国内铜现货库存累库超预期，产业端对铜价形成拖累。
• 风险：
  济政策效果、欧美央行政策、全球经济变化。

二、【金属锌】矿端偏紧，锌价走强

• 原料供应：
  锌精矿库存紧张，加工费下行但供应仍偏紧。
• 宏观与市场：
  全球制造业PMI重回扩张区间；社库低位支撑价格，但海外高利率环境下上行空间有限。
• 策略：
  建议布局正套。
• 风险：
  地缘局势、美国经济衰退、仓单库存。

三、【金属镍】制裁与库存双压力，镍价波动率高企

• 宏观与政策：
  美国对俄金属制裁引发市场担忧，地缘风险升温。
• 基本面：
  纯镍库存维持垒库，原生镍供应增量或限制价格上行；印尼矿供应紧张，国内镍铁厂亏损。
• 需求：
  电积镍成本支撑，新能源需求回暖；但不锈钢排产高位，供应压力大。
• 策略：
  观望为主，注意反弹空机会。
• 风险：
  印尼/菲律宾政策变化、镍库存变化、下游需求波动。