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麦考林拟赴美IPO，中国电子商务B2C企业何去何从？

事件背景

上海麦考林国际邮购有限公司（Mecox Lane）成立于1996年，是中国首家获政府批准从事邮购业务的三资企业，现业务涵盖邮购及电子商务领域，覆盖全国31个省市。2010年，麦考林计划在美国纳斯达克上市，拟募资1亿美元，成为中国首家在美国资本市场实现IPO的电子商务企业。

清科分析

麦考林自成立以来，通过“线上+线下”多渠道扩展及资本支持，实现了快速发展。截至2010年，麦考林已完成三轮融资，累计获得约12227万美元融资。2008年，华平资本通过股权转让退出，红杉资本成为其控股方，为麦考林的IPO之路提供了坚实基础。

红杉资本作为一家具有丰富IPO经验的风投机构，曾成功退出高德软件、诺康医药、匹克、新浪等企业，对中国互联网市场有深刻理解，因此被视为麦考林上市的“幕后推手”。

中国电子商务B2C市场发展概况

中国电子商务B2C市场在资本市场的关注下迅速发展，成为投资热点。2006-2009年，该行业共发生95笔投资事件，涉及44家企业，披露投资金额达6.04亿美元。2010年第二季度，投资事件进一步增加，达到16笔，其中13笔披露金额，总投资金额为1.38亿美元，平均投资金额显著上升。

麦考林上市的行业影响

麦考林计划赴美IPO，或将引领中国电子商务B2C企业的上市热潮。目前，京东商城、凡客诚品等企业虽已开始筹备上市，但尚未有实质性进展。麦考林的上市可能加速这一趋势，并对拉动中国市场内需产生积极影响。

未来具有上市前景的电子商务B2C领域

清科研究中心指出，以下三类电子商务B2C企业未来具有较大的上市潜力：

1. 3C类电子商务B2C企业

• 发展迅速，成为细分市场中增长最快的领域之一。
• 2009年销售收入约为99亿元人民币，占整体B2C市场44.20%。
• 京东商城销售规模达37亿元人民币，占37.37%，是该领域的领先者。

2. 服装类电子商务B2C企业

• 2009年中国服装市场销售规模达10490.9亿元人民币，年增长率21.6%。
• 在线销售营收为39亿元人民币，发展空间巨大。
• 女性用户对网购服装的认知不断提升，该类企业有望成为增长最快的细分品类之一。
• 代表企业包括凡客诚品、梦芭莎、走秀网、麦包包等。

3. 母婴类电子商务B2C企业

• 2009年母婴电子商务B2C销售收入约为8.24亿元人民币，占整体B2C市场3.68%。
• 红孩子在该领域领先，销售规模达3.28亿元人民币，占39.81%。
• 随着红孩子模式的成功，母婴B2C市场吸引了众多跟进者，如妈妈说、亲亲宝贝、丽家宝贝、乐友商城等。
• 部分企业采用“电子商务+目录销售+直营连锁店”的发展模式，前景值得期待。

4. 珠宝类电子商务B2C企业

• 作为奢侈品市场的一部分，珠宝B2C市场发展迅速。
• 2009年销售收入约为13.09亿元人民币，占整体B2C市场5.84%。
• 钻石小鸟、戴维尼、九钻网等优秀企业值得关注。

资本助力下的上市趋势

在众多获得投资的电子商务B2C企业中，资本方在推动其IPO方面发挥了重要作用。随着市场成熟和资本市场的关注，下一波上市的电子商务B2C企业中将不乏资本助力的“黑马”。

关于清科研究中心

清科研究中心成立于2001年，专注于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构和企业提供专业的研究报告和行业定制研究。研究范围涵盖创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及TMT、传统行业、清洁科技、生技健康等领域，已成为中国最具权威的研究机构之一。