20230925-东方财富证券-中国重工-601989.SH-2023年中报点评_打造海洋装备龙头_订单充足未来可期_4页_416kb

中国重工是国内海洋开发装备领域的核心龙头企业，在军品领域拥有先进的海洋防务装备研发、设计和制造能力；民品领域则是全球知名的海洋运输装备、开发装备和科考装备供应商。2023年上半年公司实现营收16866亿元，同比增长1293%，净利润扭亏为盈达192亿元。毛利率提升至1027%，净利率达107%，费用率显著下行，管理费用率下降186%，销售费用率下降9.1%。中高端船型如LNG船订单表现突出，承接油船订单147万载重吨，占经营总量41.6%。在手订单充足，总量达16781万载重吨，结构优化，未来订单持续释放。公司还推出了船舶配套、机电装备和战略新兴产业等业务，订单量上升。展望未来，基于市场增长预期，公司预测2023-2025年营收和净利润将持续高增长，分别达5203亿元、6179亿元和7382亿元，对应PE分别为232倍、142倍和92倍，建议增持；但存在国防需求不及预期和行业竞争加剧等风险。