二十届三中全会有色金属行业点评：健全关键矿产资源供应安全体系-240722-银河证券-10页_672kb

报告摘要

二十届三中全会明确提出要健全国家安全体系，提升产业链供应链韧性和安全水平，特别强调了关键矿产资源对国家安全和国民经济命脉的重要性。在世界百年未有之大变局和逆全球化趋势加剧的背景下，中国面临矿产资源供应安全的新挑战。

关键矿产资源的重要性：关键战略性矿产资源安全与矿产资源对我国生产制造供应链保障已成为国家安全体系的重要组成部分，是推进中国式现代化建设的重要基础。
对外依存度高：我国关键矿产资源对外依存度较高，人均探明储量仅为世界平均水平的 58%。2022年有28种矿产为短缺矿产，其中15种对外依存度超过50%。预计到2035年，我国40种矿产资源中2/3仍将依赖进口，铜、钴、镍、锂等战略性矿产的对外依存度将持续超过50%至70%。
构建双循环格局：为保障资源安全，有色行业需构建国内国际双循环发展格局，加强国内矿产资源勘查开发，同时通过海外矿山资源并购来保障国内产业链的资源供应安全。
优势矿产的反制作用：我国在稀土、镓、锗等关键矿产资源方面具有优势，对其进行出口、开采和产量的管制，是应对国外制裁的反制手段，也是维护国内产业链供应安全的重要举措。

在《决定》提出国有资本要向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中的要求下，以下公司被推荐关注：

紫金矿业（601899.SH）：2023年EPS为0.80元，预计2024年为1.20元，2025年为1.50元；PE分别为23倍、15倍、12倍，投资评级为“推荐”。
西部矿业（601168.SH）：2023年EPS为1.17元，预计2024年为1.54元，2025年为1.69元；PE分别为15倍、11倍、10倍，投资评级为“推荐”。
中国铝业（601600.SH）：2023年EPS为0.39元，预计2024年为0.55元，2025年为0.65元；PE分别为19倍、13倍、11倍，投资评级为“推荐”。
山东黄金（600547.SH）：2023年EPS为0.52元，预计2024年为0.87元，2025年为1.18元；PE分别为59倍、35倍、26倍，投资评级为“推荐”。
中金黄金（600489.SH）：2023年EPS为0.61元，预计2024年为0.75元，2025年为0.85元；PE分别为28倍、23倍、20倍，投资评级为“推荐”。
中国稀土（000831.SZ）：2023年EPS为0.39元，预计2024年为0.31元，2025年为0.49元；PE分别为61倍、77倍、49倍，投资评级为“未评级”。