汽车行业11月交强险数据深度分析：非限购城市新能源渗透率创历史新高-20211221-安信证券-28页_1mb

2021年11月新能源乘用车数据深度分析总结

核心内容概览

2021年11月，新能源乘用车交强险上险数达到36.4万辆，同比增长105.9%，环比增长25.4%。其中，纯电动车29.3万辆，同比增长96.7%；插电混动车7.0万辆，同比增长155.8%。新能源乘用车渗透率在11月达到21.5%，创历史新高。

主要观点

• 新能源渗透率提升：非限购城市新能源渗透率首次突破17.2%，限购城市渗透率升至36.5%，限行城市渗透率也达到22.1%。
• 城市层级表现：一线、二线、三线、四线及四线以下城市的新能源渗透率分别为36.0%、22.2%、19.4%、16.1%、11.2%。
• 新能源车型销量分布：11月新能源乘用车销量排名前五的车型为五菱宏光Mini EV、特斯拉Model Y、理想ONE、比亚迪宋PLUS DM、比亚迪秦PLUS DM。
• 企业表现：比亚迪11月新能源乘用车销量84232辆，同比增长290.6%，环比增长28.9%，稳居车企冠军；宏光Mini EV销量稳居车型第一。

关键信息

1. 11月新能源乘用车渗透率超20%

• 11月新能源乘用车上险36.4万辆，同比增长105.9%，环比增长25.4%。
• 纯电动车上险29.3万辆，同比增长96.7%，环比增长24.2%。
• 插电混动车上险7.0万辆，同比增长155.8%，环比增长30.7%。
• 1至11月新能源乘用车累计上险241.3万辆，渗透率13.4%。

2. 比亚迪新能源销量持续创新高

• 比亚迪11月新能源乘用车销量84232辆，占比达87%，同比增长290.6%，环比增长28.9%。
• 汉EV销量首次破万，达10352辆，环比增长3738辆。
• 宋PLUS DM上险13024辆，环比增长3598辆；秦PLUS DM上险12973辆，环比增长828辆。
• 比亚迪DM-i车型销量持续上升，表现亮眼。

3. 广汽埃安销量增长显著

• 埃安11月上险14755辆，同比增长55.4%，环比增长26.2%。
• 埃安S、Y、V分别上险8151辆、5208辆、1198辆。
• C端销量占比达65.5%，呈上升趋势。

4. 欧拉销量增长迅速

• 欧拉11月上险15181辆，同比增长47.4%，环比增长45.0%。
• 黑猫、好猫、白猫分别上险5822辆、6586辆、1380辆。
• 在非限行限购城市销量占比分别为55.3%、50.6%、54.5%。

5. 特斯拉销量创新高

• 特斯拉11月上险32168辆，同比增长49.1%，环比增长132.5%。
• Model Y销量23419辆，Model 3销量8749辆。
• 特斯拉在非限行限购城市销量占比37.3%，限购城市占比39.5%，限行城市占比23.3%。

6. 小鹏、理想销量创新高

• 小鹏11月销量14921辆，同比增长249.4%，环比增长45.0%。
• 理想ONE销量13438辆，同比增长187.4%，环比增长74.5%。
• 蔚来销量10407辆，同比增长99.9%，环比增长165.3%。

7. 非限行限购城市销量表现突出

• 11月非限行限购城市新能源渗透率提升至17.2%，成为销量增长的主要驱动力。
• 五菱宏光Mini EV、特斯拉Model Y、比亚迪宋PLUS DM、理想ONE、蔚来ES6等车型在非限行限购城市销量占比高。

8. 投资建议

• 重点推荐企业：比亚迪、广汽集团、长城汽车、星宇股份、常熟汽饰、克来机电。
• 目标价与评级：
  • 比亚迪：360.00元，买入-A
  • 广汽集团：27.90元，买入-A
  • 长城汽车：72.00元，买入-A
  • 星宇股份：270.00元，买入-A
  • 常熟汽饰：20.00元，买入-A
  • 克来机电：45.59元，买入-A

风险提示

• 补贴退坡：新能源车补贴退坡可能导致销量增速放缓。
• 芯片短缺：芯片短缺可能影响新能源车销量。
• 新车型销量不及预期：新车型推进速度若不及预期，可能影响整体销量表现。

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。