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价格进入底部区间震荡，继续关注4月中旬附近关键节点

核心内容概览

本报告分析了2025年4月3日锰硅和硅铁的市场状况，涵盖价格走势、利润与成本、供给与需求、库存情况及图形走势等多个维度。整体来看，锰硅和硅铁均处于价格探底、磨底阶段，市场情绪偏弱，短期内以观望为主。

主要观点与关键信息

一、锰硅市场分析

1. 价格走势

• 现货价格：天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，环比上涨50元/吨，较上月初下跌150元/吨。
• 期货价格：SM505期货主力收盘报6146元/吨，环比上涨70元/吨，较上月初下跌192元/吨。
• 基差：基差为-6元/吨，环比-20元/吨，基差率-0.10%，处于中性水平。

2. 利润与成本

• 利润：内蒙-253元/吨（环比-12元/吨，较上月初-107元/吨）；宁夏-518元/吨（环比+8元/吨，较上月初-89元/吨）；广西-807元/吨（环比-30元/吨，较上月初-173元/吨）。
• 成本：内蒙6133元/吨（环比-58元/吨，较上月初-113元/吨）；宁夏6268元/吨（环比-58元/吨，较上月初-181元/吨）；广西6707元/吨（环比-70元/吨，较上月初-127元/吨）。
• 利润与成本趋势：利润持续低位，成本端有所下降，但整体仍处于亏损状态。

3. 供给与需求

• 供给：2025年3月锰硅产量89.91万吨，环比增加9.52万吨；1-3月累计同比减少2.86万吨或-1.09%。
• 需求：螺纹钢周产量227.43万吨，环比+1.22万吨，周产累计同比下降约7.16%；日均铁水产量236.26万吨，环比+1.02万吨，增速放缓。
• 需求趋势：建材需求季节性回升接近高点，卷板需求出现拐点，铁水产量增长受限。

4. 库存情况

• 显性库存：测算为73.65万吨，环比+4.6万吨，库存持续回升。
• 钢厂库存：平均可用天数为16.61天，环比+0.34天，仍处于偏低水平。

5. 图形走势

• 价格走势：3月份以来，锰硅价格持续震荡回落，月度跌幅248元/吨或3.91%。
• 支撑与压力：价格在6000元/吨附近有较强支撑，但向上动力不足。
• 短期建议：以6300元/吨为上界，6000元/吨为下界，观察价格在区间内的运行，短期以观望为主。

二、硅铁市场分析

1. 价格走势

• 现货价格：天津72#硅铁现货市场报价6050元/吨，环比-30元/吨，较上月初-340元/吨。
• 期货价格：SF505收盘价5960元/吨，环比-56元/吨，较上月初-178元/吨。
• 基差：基差为90元/吨，基差率1.49%，处于中性水平。

2. 利润与成本

• 利润：内蒙-55元/吨（环比持稳，较上月初-438元/吨）；宁夏-130元/吨（环比持稳，较上月初-318元/吨）；青海-278元/吨（环比-30元/吨，较上月初-368元/吨）。
• 成本：内蒙5775元/吨（环比持稳，较上月初+258元/吨）；宁夏5830元/吨（环比持稳，较上月初+118元/吨）；青海5980元/吨（环比持稳，较上月初+198元/吨）。
• 利润与成本趋势：利润维持低位，成本端有所回升，但整体仍偏弱。

3. 供给与需求

• 供给：2025年3月硅铁产量50.27万吨，环比+5.49万吨；1-3月累计同比+10.07万吨或+7.62%。
• 需求：日均铁水产量236.26万吨，环比+1.02万吨；金属镁1-3月累计产量20.34万吨，同比-1.66万吨或-7.55%。
• 出口情况：2025年1-2月出口硅铁5.72万吨，同比-2.08万吨或-26.65%。

4. 库存情况

• 显性库存：测算为13.21万吨，环比基本持稳。
• 钢厂库存：平均可用天数为16.26天，环比+0.26天，仍处于历史低位。

5. 图形走势

• 价格走势：3月份以来，硅铁价格持续震荡阴跌，月度跌幅176元/吨或-2.87%。
• 短期风险：警惕价格进一步走低，不排除“绝望杀”可能性。
• 短期建议：关注价格能否出现较有力度的阳线，操作上仍以观望为主。

总结

• 锰硅与硅铁价格：均处于底部震荡区间，价格持续疲软。
• 利润与成本：利润维持低位，成本有所下降，但整体仍处亏损。
• 供给与需求：供给维持高位，需求端疲弱，尤其是建材和板材需求。
• 库存情况：库存持续回升，钢厂维持低库存生产模式。
• 政策与市场环境：需关注关税政策对出口的影响，以及“降碳”政策可能带来的市场变化。
• 操作建议：短期内建议观望，避免草率抄底，关注4月中旬关键时间节点。

风险提示与免责声明

• 风险提示：价格可能进一步走低，需警惕市场环境恶化导致的“绝望杀”。
• 免责声明：本报告基于可靠资料来源，不构成买卖建议，不提供量身定制交易建议。读者应独立评估交易策略，必要时征求专业财务顾问意见。
• 版权说明：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。