> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结（2026年6月5日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月5日PVC期货市场的情况，涵盖基本面、持仓数据、基差走势、库存变化、盘面分析及主要逻辑和风险点。整体来看，PVC市场面临供需双弱的局面，价格走势震荡，需关注宏观政策及出口动态。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **2026年4月PVC产量**：199.795万吨，环比减少8.73%。 - **本周产能利用率**：68.37%，环比减少0.021个百分点。 - **电石法企业产量**：33.665万吨，环比减少1.04%。 - **乙烯法企业产量**：7.9522万吨，环比减少6.41%。 - **下周预期**：检修减少，排产将略有增加。 ### 2. 需求端 - **下游整体开工率**：41.94%，环比减少1.09个百分点，低于历史平均水平。 - **下游细分开工率**： - 型材：40.87%，环比减少0.87个百分点。 - 管材：34.6%，环比减少2.04个百分点。 - 薄膜：50.36%，环比减少0.35个百分点。 - 糊树脂：66.71%，环比减少3.24个百分点。 - **当前需求趋势**：整体需求低迷，预计将持续。 ### 3. 成本端 - **电石法利润**：-487.7元/吨，环比亏损增加52.30%。 - **乙烯法利润**：-693.57元/吨，环比亏损减少23.00%。 - **双吨价差**：2105.43元/吨，利润环比增加3.10%。 - **总体成本趋势**：电石法成本走弱，乙烯法成本走强，但总体成本仍偏弱。 --- ## 二、市场数据 ### 1. 基差走势 - **06月04日**，华东SG-5价为4910元/吨，09合约基差为11元/吨，现货升水期货。 - **周度基差**： - 企业库存：28.7048万吨，环比减少5.66%。 - 电石法厂库：19.0057万吨，环比减少9.75%。 - 乙烯法厂库：9.6991万吨，环比增加3.54%。 - 社会库存：52.971万吨，环比减少2.09%。 - 企业库存可产天数：4.7天，环比减少5.99%。 ### 2. 盘面走势 - **MA20**：向下，09合约期价收于MA20下方。 - **PVC2609**：预计在4765-4873元/吨区间震荡。 --- ## 三、持仓数据 - **主力持仓**：净空，空头增加。 - **前5席位净持仓变动**：近期波动较大，从-20000增加至+3600。 - **前20席位净持仓变动**：波动显著，从-15000增加至+4600。 --- ## 四、主要观点与逻辑 ### 1. 主要利多因素 - 供应复产，电石、乙烯成本支撑。 - 出口价格占优，对市场形成一定利好。 ### 2. 主要利空因素 - 供应压力反弹。 - 库存持续高位，消耗缓慢。 - 内外需疲弱，影响市场表现。 ### 3. 主要逻辑 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 --- ## 五、关键风险点 - **内需政策落地实现程度**：政策效果可能影响需求恢复。 - **出口走势**：出口价格优势是否持续。 - **原油走势**：影响电石和乙烯成本。 - **烧碱、电石法成本支撑走势**：成本变化可能影响市场供需平衡。 --- ## 六、总结 当前PVC市场面临供应压力与需求疲软的双重挑战，成本端电石法走弱，乙烯法走强，但整体成本仍偏弱。库存处于中性位置，但消耗缓慢，需关注宏观政策及出口动态。PVC2609合约预计在4765-4873元/吨区间震荡，投资者应持续关注成本支撑、政策落地及出口变化等关键因素。市场整体趋势偏弱，建议谨慎操作。