20260326-太平洋-申万一级国防军工偏离修复模型（回调型分档止损）效果点评_4页_602kb

申万一级国防军工偏离修复模型效果点评总结

核心内容

本总结基于太平洋证券研究院发布的**申万一级国防军工偏离修复模型（回调型分档止损）**的回测结果，分析该模型在国防军工行业中的应用效果与策略逻辑。

模型概述

设计原理

• 该模型在原有偏离修复模型基础上，引入回调型分档止损机制。
• 假设标的价格走势存在偏离-回归的循环，通过历史回撤数据确定买入阈值。
• 采用阶梯式止损位，并在价格持续上涨时动态上调止损线。

作用标的

• 申万一级国防军工指数，以沪深300指数为基准，计算相对值。

数据预处理

• 对标的进行归一化处理，以消除市场整体波动的影响。

信号维度

• 多信号维度，基于历史回撤进行筛选。

具体算法

1. 计算区间内国防军工指数相对沪深300指数的收盘价 cl，获取回撤序列 W。
2. 对 W 中的最大跌幅进行排序，得到序列 S。
3. 对 S 进行逐步累加，当累加和达到或超过总和 T 的 80% 时，停止累加，得到有效回撤集合 C。
4. 以 C 中的最大值的 80% 作为买入阈值，当 W 大于该阈值时，触发买入信号。
5. 买入点 b0 与前高 h0 之间的空间等分为 X（取值为 5-10），每等分空间为 s0。
6. 当收盘价首次高于 b0 + 2*s0 时，止损被激活，初始止损位设为 b0 + s0。
7. 若收盘价与止损位的差不小于 2*s0，则止损位逐档上调。
8. 当收盘价达到前高 h0 时平仓；若收盘价低于止损位则触发止损离场。
9. 二次入场机制：记录止损位 st 与买入点 b0 的中间值 md，当未来收盘价向下突破 md 时再次入场，重复上述止损规则。

模型参数与回测结果

• 跟踪区间：2010年1月4日 - 2025年3月18日
• 参数选择：最终采用 X = 6 作为分档数
• 总收益：103.07%
• 买入并持有收益：42.53%
• 总超额收益：60.55%
• 最大回撤：50.87%
• 最长回撤时间：2108交易日

模型适用情况总结

• 该模型适用于高波动性、事件驱动型的国防军工行业。
• 防御性强，适合风险偏好较高的投资者。
• 能有效捕捉行业脉冲式行情，实现均值回归策略的较高收益。
• 但由于行业波动性大，回撤较高，需投资者具备较强的风险承受能力。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内行业回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

风险提示

• 历史回测结果不代表未来收益。
• 消息面较强的市场环境可能对模型效果产生较大影响。
• 投资者应自主决策并承担投资风险。

免责声明

• 本报告为太平洋证券签约客户专属研究产品。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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附注

• 报告发布单位：太平洋证券股份有限公司
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