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稳定预期至关重要 - 策略周观点2022年第30期总结

核心内容

本报告分析了2022年8月1日至8月5日期间A股市场的表现、流动性状况及政策动向，提出在当前经济环境下，稳定市场预期是促进A股走势的关键。

主要观点

市场表现

• 主要股指涨跌不一：上证综指当周下跌0.81%，跌幅居前；沪深300下跌0.32%，深证成指微涨0.02%，创业板指上涨0.49%，科创50涨幅最大，达6.28%。
• 行业表现分化：申万一级行业中，电子（+6.44%）、计算机（+2.47%）等板块涨幅靠前；而家用电器（-5.14%）、房地产（-4.50%）、汽车（-4.36%）和建筑装饰（-4.32%）等行业跌幅较大。
• 市场交易活跃度提升：两市日均交易额回升至10370.11亿元，环比上涨13.02%，显示市场情绪有所回暖。

流动性状况

• 融资融券余额：截至8月5日，A股融资融券余额为16,198.24亿元，较上周减少76.48亿元；周内两融交易额为3,654.92亿元。
• 北向资金流向：北向资金净流出12.33亿元，周内成交额为5166.65亿元。食品饮料、计算机等行业获净买入，银行、家用电器等行业净流出显著。
• 央行操作与资金利率：央行公开市场操作净回笼60亿元，但资金利率仍处于低位，市场流动性整体平稳。

政策动向

• 国内政策支持消费：国务院常务会议强调推动消费成为经济主拉动力，包括放宽购车资格、打通二手车流通、延续新能源汽车购置税减免等，预计大消费行业将出现强复苏。
• 制造业PMI数据：7月官方制造业PMI为49，低于临界点，表明制造业景气水平有所回落，但综合PMI产出指数为52.5，仍高于临界点，显示企业生产经营总体继续恢复性扩张。
• 政策目标：疫情对经济影响逐渐消退，三季度是经济修复的重要窗口期，政策重点在于加大金融支持，以稳定市场预期。

关键信息

• 投资建议：
  1. 关注“稳增长”板块，因其确定性高，有助于提振市场预期。
  2. 看好半导体产业链，因下游需求景气延续，营收上行。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险加剧
  • 疫情形势恶化
  • 宏观经济超预期下行

行业与公司投资评级

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

重要财经要闻

机构信息

• 分析师：徐飞（执业证书编号：S0270520010001）
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• 邮箱：xufei@wlzq.com.cn
• 研究助理：宫慧菁（电话：020-36653064，邮箱：gonghj@wlzq.com.cn）

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