建筑材料行业深度报告：碳纤维长期需求向好，国产替代提速-240624-甬兴证券-22页_879kb

碳纤维行业深度分析总结

1. 行业特性与需求前景

• 碳纤维性能优势：具备高强度、轻质化、耐腐蚀、高导热等特性，主要用于航空航天、风电、体育休闲等领域。
• 需求结构：航空航天军工（19%）、风电叶片（17%）、体育休闲（16%）是目前主要应用领域。长期看，航空航天和风电叶片领域增长潜力最大。
• 长期增长空间：预计到2030年，全球碳纤维需求量将达28万吨，复合年增长率（CAGR）为14%；中国需求增速更高（CAGR 19%），国产替代加速推进。
• 短期波动：受风电市场需求疲软、库存积压等因素影响，2023年全球碳纤维消费量同比下滑148%，呈现“加速赶底”趋势。

2. 国产化加速与产能扩张

• 国产产能占比：中国碳纤维产能占比从2019年的17%升至2023年的48%，在建产能达9万吨。
• 主要厂商：中复神鹰、光威复材、吉林化纤等企业产能扩张显著。2023年国产碳纤维消费量达53万吨，同比增长178%，占国内需求的77%。
• 价格压力：2023年至2024年，碳纤维价格下跌近半，导致行业亏损。但国产厂商通过成本控制，毛利率维持在30%左右。

3. 新需求驱动与投资机会

• 低空经济与eVTOL：政策支持力度加大，预计到2030年形成万亿级市场规模。eVTOL飞行器对碳纤维需求旺盛，预计其产业规模在2023-2026年复合增长率达113%。
• 推荐标的：中复神鹰（高成长性、业绩弹性强）、光威复材（国防军工订单稳定）、中简科技、吉林化纤。

4. 风险提示

• 价格持续低迷：市场竞争加剧导致价格下行压力。
• 需求不及预期：风电、体育休闲等下游领域复苏不及预期。
• 政策不确定性：低空经济等新兴领域政策落地存在不确定性。

💎 碳纤维行业虽面临短期价格压力，但长期需求增长明确，国产替代进程提速和新需求（如低空经济）将持续推动行业发展。