20230828-华创证券-能源周报_煤矿事故影响供应端波动_产地煤价小幅上行_23页_2mb

投资策略与市场概览

• 动力煤：供应端波动影响煤价小幅上行，主产区多数煤矿正常生产，港口库存减少。动力煤企业产量和价格受政策管控，周期性特征弱化。推荐关注神华、陕西煤业。
• 双焦：下游需求平淡，焦价低迷。焦煤结构性供给不足，行业受益于进口依赖和国内政策支持。推荐关注淮北矿业、平煤股份。
• 原油：供需博弈下油价先跌后涨；OPEC增产政策维持，地缘冲突加剧供应担忧。推荐关注中国海油、中国石油、中国石化。
• 天然气：供需失衡短期难破局，海外气价分化加剧。需求复苏缓慢，库存偏高压制价格。推荐关注广汇能源。

能源价格变动

• 本周涨跌：秦皇岛港动力煤均价环比-2%，晋陕蒙坑口煤均价环比+16%；国际煤炭均价环比+51%。
• 天然气：亚洲JKM价格环比下跌61%，国内LNG出厂价环比+39%；欧洲TTF价格环比+9%。
• 原油：布伦特原油均价环比-53%，WTI原油均价环比-64%。

关键风险

• 能源价格波动：地缘冲突和需求不及预期可能加剧波动。
• 政策影响：进口政策和环保检查可能限制供给端弹性。

《能源周报》分析涵盖煤炭、油气、天然气供需动态，突出政策对煤炭保供的管控及焦煤结构性机会，同时提醒原油库存回升和天然气库存过高等风险。