20160725-长城证券-化工行业投资周报_石墨烯产业化进程在不断推进_33页_2mb

基础化工行业周报总结（2016年07月25日）

核心内容概览

本报告聚焦2016年7月25日基础化工行业的投资建议、重点公司分析及行业动态，强调供给侧改革对化工行业的深远影响，并指出多个投资机会，包括原料成本推动、需求拉动和供给收缩。同时，报告关注了石墨烯产业的发展趋势，以及部分化工产品价格波动情况。

主要观点与投资建议

1. 供给侧改革推动投资机会

• 原料成本推动：原料价格上行将带动下游产品价格回升，建议关注PTA（恒逸石化、荣盛石化）和粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）。
• 需求拉动：房地产去库存将带动上游建材需求增长，推荐关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
• 供给收缩：淘汰落后产能与关停污染企业将带来龙头企业的受益，建议关注印染行业（联发股份）和染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
• 石墨烯板块：近期因多项技术突破和商业化应用进展，成为重点推荐对象，相关企业包括东旭光电、道氏技术、方大碳素等。

2. 重点推荐公司

• 赛轮金宇：国内领先的半钢胎民族轮胎企业，受益于国内替换市场启动及越南工厂盈利，预计15-17年EPS分别为0.15元、0.18元和0.29元，维持“强烈推荐”。
• 巨化股份：技术底蕴深厚，有望成为电子化学品及新材料行业的领导者，强烈推荐。
• 海利得：车用丝技术领先，帘子布业务放量，塑胶和石塑地板业务前景广阔，继续强烈推荐。
• 辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来有望通过农资电商实现弯道超车，维持“推荐”。
• 青岛双星：布局轮胎O2O及汽车后市场，公司盈利能力有望提升，继续强烈推荐。
• 万华化学：MDI全球产能最大，受益于油价下跌和行业供需趋紧，预计15-17年EPS分别为0.74元、2.21元和3.19元，强烈推荐。
• 新都化工：复合肥业务调整初见成效，盐业布局和调味品业务发展值得期待，维持“强烈推荐”。

关键信息与行业动态

1. 化工产品价格走势

• 涨幅较大的产品：

  • 棉短绒（中纤网，58.33%）
  • 丁酮（华东地区，14.75%）
  • 丙酮（华东地区，12.50%）
  • 水合肼（天原集团，10.71%）
  • 粘胶短纤（中纤网，10.22%）
  • 环氧丙烷（华东地区，10.12%）
  • 软泡聚醚（华东地区，9.60%）
  • 天然橡胶（上海，8.25%）
  • 聚丙烯（北京T30S，7.43%）
  • TDI（华东地区，7.33%）

• 跌幅较大的产品：

  • 硫磺（固体）（上海石化，-15.13%）
  • 汽油（中石化93#，-10.17%）
  • 柴油（北京中石油0#，-7.37%）
  • 工业长丝（古纤道，-4.30%）
  • 甲苯（华东地区，-3.74%）
  • 甘氨酸（河北，-3.23%）
  • 乙烯国际（CFR东南亚，-3.20%）
  • R22（华东地区，-3.16%）
  • ABS（华东地区，-3.04%）
  • 国际尿素（尤日内，-2.78%）

2. 石墨烯产业进展

• 石墨烯产业正处于成长初期，全球专利布局成为战略机遇。
• 东旭光电推出首款石墨烯基锂离子电池，曼彻斯特大学研制出石墨烯涂层飞机，推动石墨烯产业化进程。

3. 煤化工行业动态

• 云南煤化工集团及其子公司债务逾期，影响公司经营与财务状况。
• 债务逾期可能引发重整程序，进一步影响行业健康发展。

4. 新材料趋势

• 锂电铜箔供应紧张，多家厂商启动扩产计划。
• 铜箔利润空间有限，但加工费上涨有助于提升盈利能力。

5. 煤炭行业动态

• 煤炭价格止跌回升，部分企业扭亏。
• 煤炭行业仍面临诸多挑战，健康发展仍需时间。

7月投资组合

组合构成

组合表现

• 组合收益率：3.64%
• 行业收益率：4.83%
• 超额收益率：-1.20%

风险提示

• 国际油价波动：可能对化工产品价格产生重大影响。
• 化工产品需求不达预期：可能影响企业盈利能力。

结论

本报告强调了供给侧改革对化工行业的影响，并推荐了多个具有增长潜力和良好基本面的公司，如赛轮金宇、海利得、万华化学等。同时，指出石墨烯产业正处于快速发展阶段，是未来值得关注的领域。在行业动态方面，重点分析了煤炭、煤化工、新材料等领域的现状与挑战，为投资者提供了全面的市场洞察。