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黄金

• 核心观点：去美元化逻辑未变，美联储降息概率大增，欧洲财政问题发酵，建议黄金做多；白银跟随黄金上涨，短期有做多机会。
• 逻辑支撑：
  • 美国非农数据下修，支撑美联储降息预期。
  • 全球贸易风险反复、美国经济超预期均为下行风险。
• 风险因素：贸易战反复超预期、美国经济超预期复苏。

基本金属

• 铜：供应端矿紧张，国内小幅累库，短期震荡，关注需求恢复。
• 铝：消费回暖，供需边际改善，维持震荡偏强，关注库存拐点。
• 铅：供需两弱，维持区间震荡，高抛低吸策略。
• 硅：供给增加，需求未达预期，短期偏弱震荡，关注限产进展。
• 碳酸锂：供应增加预期强烈，建议观望。
• 工业硅：短期利多出尽，调整为主，关注限产与复产节奏。

黑色产业

• 螺纹钢：供需季节性偏弱，建议3060-3140区间操作。
• 铁矿石：供需边际走弱，建议观望。
• 焦煤：库存下降，短暂修复利润，尝试空单操作。
• 焦煤：库存显著下降，建议空单策略，关注后续提降进度。

农产品市场

• 大豆/豆粕：美豆产量收缩，关注关税政策，短期震荡。
• 玉米：新作压力下弱势运行，暂偏震荡回落。
• 白糖：进口糖浆压制盘面，糖浆到港预估偏紧，期货建议逢高空。
• 棉花：新棉上市平价，出口数据疲软，短期观望。
• 原木：交割临近，市场规避情绪明显，观望为宜。
• 鸡蛋/生猪：短期震荡为主，暂建议观望。

能源化工

• LLDPE：供应逐步回升，短期偏弱，建议远期空单布局。
• ** PVC**：供需弱平衡，建议空配。
• 橡胶：进口依赖增强，回调后逢低多配。
• 甲醇：现货支撑增强，上游库存积累，利多预期。
• 玻璃：需求季节性改善，短期建议观望。
• PP：新装置投产增加供应，建议中长期空单布局。
• 原油：供应强于需求，建议逢高做空。
• 苯乙烯/纯苯：临近进口窗口关闭，建议观望。
• 纯碱/烧碱：库存积压，纯碱建议观望，烧碱建议逢低多配。

交易提示（期货）:

• 多：黄金、工业硅(BOM)、PP远月。
• 空：碳酸锂、焦煤、LLDPE、铜、橡胶、甲醇。