20211221-宝城期货-塑料_PP早报_3页_237kb

品种策略总结

核心内容概述

本文档主要分析了两个期货品种——塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）的短期、中期及日内走势，并给出了相应的投资策略建议。文档还简要提到了金融期货股指板块和商品期货能源化工板块的价格行情驱动逻辑。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 时间周期：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：看多

• 参考策略：空单减仓

• 核心逻辑：

  • 上游原料布伦特原油反弹至72美元/桶。
  • CFR东北亚乙烯维持在1061美元/吨。
  • 茂名石化、延长榆能化二期等检修装置重启，PE装置开工率升至87%。
  • 进口窗口持续关闭，港口库存持续去化。
  • 国内新增产能压力依旧，如鲁清石化11月投产、天津渤化顺利产出合格品、浙江石化二期即将投产。
  • 下游需求方面，北方棚膜旺季进入尾声，开工继续下滑，棚膜订单减少，地膜需求一般，农膜开工率环比下滑1个百分点。
  • 山东、山西等地区下游开工受到环保、冬季寒冷等不利因素影响。
  • 镇海解封提振了下游制品开工，加上原油反弹，预计LLDPE价格偏强震荡。

聚丙烯（PP）

• 时间周期：

  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：看多

• 参考策略：空单减仓

• 核心逻辑：

  • 上游原料布伦特原油反弹至72美元/桶。
  • CFR中国丙烯维持在991美元/吨。
  • 新增中原石化一线等检修装置，PP开工率降至88%。
  • 进口窗口持续关闭，港口库存持续去化。
  • 国内新增产能压力依旧，如鲁清石化11月投产、天津渤化顺利产出合格品、浙江石化二期即将投产。
  • 下游需求方面，塑编利润一般，进入淡季，开工率下降1.4个百分点至50.7%。
  • BOPP价格继续下跌，新单跟进平平，开工率维持在60.4%。
  • 山东、山西等地区下游开工受到环保、冬季寒冷等不利因素影响。
  • 镇海解封提振了下游制品开工，加上原油反弹，预计PP价格偏强震荡。

共同逻辑与趋势

• 原油反弹：布伦特原油反弹至72美元/桶，对塑料和聚丙烯价格形成一定支撑。
• 下游开工影响：镇海解封提振了下游制品开工，但部分地区（如山东、山西）仍受到环保和冬季寒冷等因素影响，开工率有所下降。
• 产能压力：国内新增产能持续增加，对价格形成一定压制。
• 库存变化：港口库存持续去化，有助于价格维持偏强走势。
• 需求变化：北方棚膜旺季接近尾声，农膜需求环比下滑，塑编进入淡季，整体需求偏弱。

策略建议

• 空单减仓：在短期和中期均建议减仓空单，因价格在震荡中偏强，市场情绪有所回暖。
• 日内看多：基于原油反弹和下游开工提振，日内走势偏多，可适当布局多头头寸。

其他信息

• 金融期货股指板块：文档提及了股指板块的价格行情驱动逻辑，但未详细展开。
• 商品期货能源化工板块：同样提及了该板块的行情逻辑，但未深入分析。
• 免责声明：文档提醒投资者不应将本报告视为唯一投资决策依据，且不构成私人咨询建议，建议投资者根据自身情况咨询独立顾问。

总结

塑料和聚丙烯在短期和中期均呈现震荡走势，但日内偏多。核心逻辑在于原油反弹、下游开工率回升及港口库存去化，同时国内新增产能压力仍存。建议投资者在震荡行情中适当减仓空单，关注日内走势。