20250922-银河期货-聚烯烃（塑料PP）日报_7页_1mb

聚烯烃（PP）日报分析总结

一、市场概况
今日塑料（LLDPE）与PP现货价格整体下跌，幅度在**-0.15%至-0.59%之间**，华南地区跌幅略大。上游成本支撑不足，油价弱势运行。据传闻，主要生产商库存累积5万吨，增幅7.94%，同比仍处高位。

二、供需分析

• 需求端：下游开工率小幅提升，处于旺季，但农膜业务订单偏低，国庆备货需求待观察。
• 供应端：9月新产能投放（如宁波大榭二期装置）；四季度检修预期下降，但现有检修率仍高。
• 生产比例：PE、PP检修比例小幅下降；拉丝生产比例环比下滑2.66%，创近年新低；线性生产比例稳定在35%左右。

三、成本端
成本端承压明显：布伦特原油弱势运行（涨幅0.24%），石脑油、丙烷等原料价格调整，利润空间缩减（如LL进口利润环比跌9.18%，油制PP利润环比微增7.57%）。

四、逻辑与策略

• 短期空头逻辑：成本支撑不足，盘面震荡偏空，库存累库压力增加。
• 中长期逻辑：新产能持续投放下，建议**“反弹空思路”交易策略**。
• 套利/期权：暂观望。

五、附图补充

• 月差与基差变化反映短期波动，1-5价差小幅走扩；基差整体趋近平水。
• 历史现货价格趋势显示，同比去年价格处于高位区间（如华北LLD现货价格至8500元/吨）。

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