20260414-华西证券-科技创新_反内卷等政策支持方向指向科技成长和周期行业_AI需求驱动AI硬件景气可能持续上升_9页_2mb

行业周报总结（4月13日-4月17日）

核心内容概览

本周行业周报主要聚焦于可控核聚变、半导体、算力、人工智能、通信、储能、食品饮料、创新药等领域的最新动态与市场观点，整体呈现出科技成长与周期行业并重的发展趋势，尤其受到AI需求驱动的影响，多个行业表现出强劲的景气度与政策支持。

可控核聚变

主要观点

• 回调后关注：当前市场对可控核聚变行业处于回调阶段，但后续仍值得关注。
• 行业进展：
  • 生态环境部调研聚变示范设施选址。
  • TAE完成三州选址考察，进入实质建设阶段。
  • Helion资助多所高校与研究机构开展聚变研究。
  • 美国核管理委员会召开聚变监管框架说明会。
  • 赛晶科技增资2000万美元布局脉冲电源。
  • 诺瓦聚变完成7亿元融资，累计融资12亿元。
  • 西物院与东方电气中标ITER重点项目。
  • 中国核能行业协会将举办2026春季核能论坛。

风险提示

• 政策、技术、资金、项目、订单等进展低于预期。

半导体

主要观点

• 积极关注：半导体行业景气度持续，尤其在AI算力需求带动下表现强劲。

关键信息

1. 台积电业绩亮眼：2026年Q1营收同比增长35.1%，达到11,341亿新台币，主要受益于AI需求。2纳米制程订单已排至2028年，公司正在推进3纳米制程扩产。
2. 合作深化：博通与谷歌、Anthropic合作加强，英特尔与特斯拉、SpaceX、xAI合作推进Terafab计划。
3. 存储价格上调：三星DRAM合约价在2026年Q1上涨100%，Q2再涨30%，并转向长期供应协议。
4. 资本开支扩大：2025年全球半导体资本开支约1660亿美元，2026年预计达2000亿美元。台积电2026年资本开支预计520亿至560亿美元，三星电子投入超110万亿韩元。

算力

主要观点

• 关注：AI算力需求持续增长，推动国产AI加速卡市场扩张。

关键信息

• 市场增长：2025年中国云端AI加速器市场出货量达165万张，本土厂商占近41%。
• 头部企业表现：
  • 华为发布Atlas350加速卡，性能显著提升。
  • 寒武纪将推出MLU690加速卡，市场份额有望提升。

人工智能

主要观点

• 关注：科技创新与反内卷政策支持科技成长与周期行业，AI需求驱动AI硬件景气持续上升。

通信

主要观点

• 关注景气延续与估值匹配度：通信板块强势上涨，光通信产业链走强。

关键信息

• 光通信：受全球光纤供需紧张、AI算力需求影响，光模块、CPO等细分赛道热度上升。
• 商业航天：国内“千帆星座”发射第七批卫星，SpaceX提交IPO申请，FCC放宽频谱限制，板块情绪提振。
• 投资建议：关注AI算力驱动的光互联产业链与商业航天核心环节，注意估值与业绩匹配。

储能

主要观点

• 积极关注：储能行业在政策、项目、技术等多方面取得进展，市场表现活跃。

关键信息

1. 政策支持：四部门召开座谈会，规范行业竞争，推进产能预警与价格管理。
2. 项目落地：新疆若羌、甘肃金塔等储能项目并网或开工。
3. 企业动态：
   • 亿纬锂能投资110亿元建设储能电池基地。
   • 宁德时代完成43.86亿元股份回购。
   • 德业股份一季度业绩预增55.9%-70.1%。
4. 技术进展：
   • 肥城盐穴压缩空气储能电站进展顺利。
   • 中科院物理所发布“可聚合不燃电解质（PNE）”，提升钠电安全性能。
5. 市场表现：储能板块在A股走强，德业股份、国轩高科等个股涨停或大涨，比亚迪加速东盟布局。

食品饮料

主要观点

• 关注：成本端压力上升，关注成本传导能力强的细分板块。

关键信息

• 成本压力：原油价格上涨推升运输成本，间接影响农产品、PET、铝锭等价格。
• 结构性机会：
  • 餐饮供应链需求边际改善，价格有望上行。
  • 乳业与肉类周期共振，商务部对欧盟乳制品实施反补贴措施，对牛肉加征关税。
  • 新消费趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道。

创新药

主要观点

• 积极关注：政策支持创新药发展，行业迎来增长机遇。

关键信息

1. 政策利好：
   • 国务院发布分级诊疗政策，支持基层首诊与转诊服务。
   • 北京市出台支持创新医药高质量发展的政策，释放医药创新高地信号。
2. 授权交易增长：
   • 2026年1-3月创新药对外授权交易总额超600亿元，接近2025年全年的一半。
   • 2025年全年交易总额达1356.55亿美元，交易数量157项，创历史新高。
3. 行业会议：
   • AACR年会（4月17日-22日）将展示近400项国内药企研究成果，覆盖ADC、双抗、核药等热门赛道。
   • ASCO年会（5月29日-6月2日）将披露关键临床数据，对股价形成催化。

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