20231105-华安期货-黑色金属周报_钢矿_观察投机需求能否得到刺激和释放_32页_1mb

华安期货黑色金属周报总结 (2023/11/5)

核心逻辑

钢价主要矛盾在于宏观利多因素（如1万亿特别国债）与产业结构扭曲（低利润、成本支撑及负反馈转换）的冲突。未来走势取决于宏观驱动向产业传导的力度：若现实需求快启动，或推动01合约趋势上涨；否则可能延续跌价逻辑。建议多看少动，观察宏观与产业共振信号。

操作建议

• 短线：偏多，投机需求若被刺激或支撑上涨。
• 中线：观望，波段操作为主，暂不主动介入，等待明确信号。

关键观察点

重点关注投机需求的强度和持续性，钢矿供给端铁水高位、库存低，但热卷库存压力大，需评估需求改善程度。

市场数据摘要

• 库存水平：钢厂原料库存低，铁矿石和废钢供给偏紧，热卷库存偏高。
• 需求方面：沥青开工率小降，水泥和混凝土产能利用率环比改善，但楼市成交数据疲软，终端需求整体中性。
• 供给动态：铁水产量稳定，钢厂利润压力显现，电炉开工率持平。
• 基差与曲线：价格波动，南北价差偏弱，卷螺差震荡，远期曲线显示潜在上涨空间。

近期市场要闻

• 国内：楼市成交量下降，机械工业营收利润双增长，重卡销量同比增长，造船业产能利用率上升。
• 国际：美国核心PCE物价降温，欧元区和德国PMI低迷，英国和日本央行维持宽松政策，或影响宏观环境。