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2026年螺纹钢年报总结

核心内容

本报告分析了2026年螺纹钢市场的宏观与基本面环境，预测了钢价走势，并提出了相应的投资建议。整体思路是基于2025年的市场表现与政策背景，结合2026年的宏观政策方向与行业基本面变化，判断钢材市场将进入稳中偏强的震荡行情。

主要观点

• 2026年经济展望：经济将继续保持温和复苏态势，宏观政策以“稳中求进、提质增效”为主导，强调逆周期和跨周期调节，促进消费作为扩大内需的重要手段。
• 钢价走势预测：2026年钢价预计保持偏强震荡，价格中枢较2025年有所上移，预测钢价在【2800，3800】区间波动，核心临界点为3200附近。
• 2025年钢价回顾：全年钢价呈现“N”字型走势，经历“单边下行”、“报复性反弹”、“震荡磨底”三个阶段，主要受房地产需求不及预期和宏观扰动影响。
• 供需格局：2026年钢材供需仍偏宽松，供给大于需求，供需过剩局面难以改变，或对钢价形成压制。
• 政策影响：2026年宏观政策更加精细务实，财政与货币政策协同发力，支持经济提质增效。

关键信息

宏观分析

• 制造业PMI：2025年12月制造业PMI为50.1%，较前值提高0.9个百分点，时隔八个月重返扩张区间，显示制造业修复动能加快。
• 政策导向：2026年政策方向为“稳中求进、提质增效”，强调扩大内需与优化供给，同时注重科技创新和深化改革。
• 流动性：市场流动性依然保持充裕，但政策更加注重协同与效率。

基本面分析

• 成本利润：2025年钢厂吨钢盈利约100元/吨，7月因“反内卷”政策高炉利润达282元/吨。但随着成本红利窗口收窄，2026年盈利压力可能增大。
• 产量：2025年粗钢总供应为102044.04万吨，生铁产量为87873.71万吨。预计2026年粗钢和铁水产量与2025年基本持平。
• 需求端：房地产需求持续下滑，1-10月房地产开发投资同比下降14.7%，新开工面积下降19.3%，销售面积下降6.8%。基建投资增速高位回落，1-10月广义基建投资增速降至1.5%，狭义基建投资增速降至-0.1%。
• 供需平衡表预测：2026年钢材供给大于需求，供需过剩局面难改，将压制钢价上涨空间。

投资建议

• 全年思路：逢低多配，关注旺季及政策窗口期。
• 波动节奏：钢价可能先抑后扬，整体维持偏强震荡。
• 核心支撑：低利润低库存或将成为常态，给予钢价一定支撑。
• 市场情绪：随着政策暖风和基本面边际好转，市场信心有望逐步恢复。

总结

2026年钢材市场将在宏观政策支持与基本面边际改善的共同作用下，进入稳中偏强的震荡行情。尽管全年供需偏宽松，但政策驱动和低库存状态可能为钢价提供支撑。投资者应关注政策窗口期和旺季行情，把握逢低布局的机会。