20251114-国元国际控股-创新实业-02788.HK-IPO申购指南_创新实业_3页_349kb

创新实业（2788.HK）IPO 申购指南总结

核心信息

• 方式：香港IPO
• 股票代码：2788.HK
• 保荐人：中金公司、华泰国际
• 上市日期：2025年11月24日
• 建议申购日期：2025年11月14日
• 招股日期：2025年11月14日至19日，每手500股，入场费5550港元

发行结构

• 集资总额：51.13亿港元（扣除费用后）
• 公开发售比例：约占10%（5亿股）
• 国际配售比例：约占90%（4.5亿股）

业务与行业分析

• 公司聚焦于铝产业链上游的氧化铝精炼及电解铝冶炼。
• 国内电解铝需求增长，供应端因政策限制长期温和增长，构成供需紧平衡格局。
• 电解铝成本构成主要包括电力使用。公司电力自给率高达81%-88%，优于市场平均57%，吨铝耗电与成本显著低于行业。

财务表现

• 收入从2022年到2024年复合年增长达6%。
• 净利润从2022年9.13亿人民币到2024年的26.29亿人民币，复合增速69.7%。
• 2024年收入达151.6亿元，净利润率为17.3%，是其历史最佳水平。

估值与前景

• 公司2024年市盈率约7.35倍，估值低于同行业上市公司。
• 未来三年，电解铝价格预计因供需关系和下游应用推广（如汽车轻量化、绿色能源）而呈上涨趋势。
• 公司具备较强的成本与盈利优势，潜在增长空间大。

结论

创新实业具备良好的市场前景和业绩支撑，同时市盈率估值较低，建议积极申购。