20180307-华创证券-_华创钢铁煤炭_华东地区钢材贸易商调研纪要汇总贸易商库存处高位_钢价将随节后需求而动_17页_761kb

华东地区钢材贸易商调研总结

核心内容概述

本次调研汇总了南京和无锡地区多家钢材贸易商对当前钢材市场供需结构、库存水平、下游需求及资金压力的分析与看法。总体来看，贸易商库存处于高位，节后需求启动需依赖本周实际成交情况，同时资金压力普遍存在，但部分央企背景贸易商资金状况相对宽松。市场对3月中上旬钢价表现较为乐观，但3月下旬预期尚不明确，后期价格或呈现震荡走势。

主要观点

1. 库存情况

• 贸易商库存高：南京和无锡贸易商普遍反映库存处于高位，较往年有明显提升。
• 钢厂与终端库存低：钢厂库存较少，终端工地库存也低于往年，主要是因为节前出货较少及市场需求未完全释放。
• 库存仍有浮盈：贸易商当前库存仍保持一定利润，但若需求未达预期，可能面临抛售压力。

2. 节后需求预期

• 需求启动时间不确定：多数贸易商认为节后需求需等待本周实际成交数据才能判断。
• 开工时间早于往年：南京、无锡等地工地普遍较早复工，但实际需求尚未完全释放。
• 需求可能早于预期：部分贸易商认为今年需求较早启动，但整体仍需观察。

3. 资金压力

• 贸易商资金紧张：多数民营贸易商面临3月份集中还款压力，资金链较为紧张。
• 终端客户资金状况：部分终端客户存在资金压力，付款周期延长，但整体尚可。
• 资金成本上升：部分贸易商表示融资成本上升，资金使用成本增加。

4. 钢价走势预期

• 短期看涨，长期震荡：多数贸易商对3月中上旬钢价持乐观态度，但3月下旬预期不明。
• 震荡幅度小于去年：受政策调控及市场预期影响，后期钢价波动将趋于温和。
• 价格走势取决于实际需求：若本周需求不及预期，钢价可能出现下跌。

关键信息汇总

调研对象与时间

• 南京某民资区域大中型贸易商：调研日期为2018年03月05日
• 南京某央企背景中型贸易商：调研日期为2018年03月05日
• 无锡多家钢材贸易商：调研日期为2018年03月06日

后市展望

• 短期看涨：贸易商普遍看好3月中上旬钢价上涨，但3月下旬预期仍不明确。
• 震荡预期：多数贸易商认为后期钢价将呈现震荡走势，波动幅度小于去年。
• 需关注需求兑现：本周的实际成交情况将是判断节后钢价走势的关键。
• 政策影响明显：政府减产及去产能政策对市场波动形成一定约束，抑制大起大落。

市场动态

• 冬储与套利行为：贸易商和终端在节前有囤货行为，部分贸易商通过锁价锁量进行套利。
• 资金回笼问题：终端客户付款周期延长，部分贸易商表示回款情况不理想。
• 区域市场差异：南京市场因本地供应有限，供需结构相对乐观；无锡市场已不再典型，更多依赖外部资源。
• 期货与现货联动：部分贸易商通过期货市场进行套现，但资金成本上升影响利润空间。

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