20150908-上海证券-鑫融基-832379.OC-打造未来的综合性金融服务机构_15页_743kb

河南鑫融基金控股股份有限公司总结

核心内容概述

河南鑫融基金控股股份有限公司是洛阳首家由政府出资引导、民企投资共建、市场化运作的担保公司，也是河南省内首家专注于投资金融行业的金控公司，位列全国民营控股担保公司前三强。公司致力于打造综合性金融服务机构，业务涵盖担保、资产管理、投资管理、融资租赁等领域，旨在为中小企业提供全方位、多层次的金融服务。

主要观点

• 公司是民营控股的第一大担保公司，具有较强的市场竞争力和政策支持；
• 公司通过控股子公司开展主要业务，如鑫融基担保和东方担保，专注于中小企业融资担保；
• 公司未来计划拓展业务至小额贷款、典当、资产管理、投资管理、融资租赁等；
• 公司营业收入和利润在2015年上半年实现大幅增长，分别同比增长106.92%和122.65%；
• 公司强调审慎经营、风险管理及综合金融服务，建立了全面、高效的风控体系；
• 公司具备证券投资咨询业务资格，分析师虞婕雯为本报告撰写人。

关键信息

公司基本信息

• 公司名称：河南鑫融基金控股股份有限公司
• 执业证书编号：S087051507001
• 联系信息：
  • 电话：021-53519888-1950
  • 邮箱：yujiewen@shzq.com
• 公司性质：控股型类金融公司
• 成立时间：公司前身洛阳六合恒基投资有限公司成立于2013年，2014年整体变更为股份公司
• 注册资本：15亿元
• 主要业务主体：鑫融基担保、东方担保等6家控股子公司

主要股东结构

收入结构（2015Q1）

2015年上半年业绩

• 营业收入：19,740.96万元，同比增长106.92%
• 利润总额：14,798.8万元，同比增长122.65%
• 净利润：11,293.34万元，同比增长119.61%

收入结构变化趋势

• 公司收入结构从单一化向多元化转变，担保费收入占比从2012年的96%下降至2014年的62.40%；
• 其他业务收入增长迅速，占比从2012年的2.58%上升至2014年的33.83%。

担保业务分析

• 担保业务分为融资担保和非融资担保，涵盖银行融资、非银行融资、工程保证、诉讼保全等；
• 公司与17家银行合作，采取一户一策制定反担保措施，提升中小企业融资能力；
• 2014年担保费收入同比增长41.16%，主要受益于信贷市场发展及公司注册资本增加。

财务指标（2014年）

风险因素

1. 担保行业特有风险

   • 行业监管政策变化、信贷政策调整、客户信用状况波动、市场竞争加剧、税收政策变化等均可能对公司业绩造成影响。

2. 监管政策风险

   • 政策调整可能导致子公司业务成本增加或业务规模受限，如准备金提取政策、担保放大倍数限制等。

3. 代偿风险

   • 截至2014年底，公司应收代偿款余额为23,511.98万元，若无法追回，将对公司业绩造成不利影响。

4. 抵押物价格及流动性风险

   • 抵押物价格大幅下滑可能影响公司担保资产价值，增加代偿支出风险。

5. 控股公司构架风险

   • 公司利润主要来源于子公司，若子公司利润分配不及时或不充足，将影响公司对股东的现金股利分配。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现与沪深300指数的相对关系；
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面与沪深300指数的相对关系；
• 本报告为相对评级体系，不构成对具体证券买卖的出价或询价建议。

免责条款

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸并进行交易。

相关报告

• 报告编号：YJW15-CR01
• 首次报告日期：2015年09月01日
• 数据来源：公司公开转让说明书、上海证券研究所