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甲醇早报分析总结

一、整体观点

甲醇市场基本面及供需驱动平稳。预计短期震荡整理，操作区间2500-2630元/吨。

二、主要分析要素

1. 供需情况

• 当前供给：国内多数地区甲醇库存偏低，限装现象存在，但整体需求一般；内蒙古宝丰原料外采驱动减弱。
• 港口现状：现货高库存、下游需求偏弱，压制基差，呈现“近弱远强”结构。
• 库存数据：截至12月5日，华东、华南港口社会库存合计10363万吨，较上周增加345万吨；沿海地区可流通货源增至6616万吨。

2. 盘面技术指标

• 基差表现：江苏甲醇现货价2575元/吨，05合约基差-33（现货贴水期货），偏空。
• 均线状态：20日均线向上，价格站上均线上方，偏多。

3. 主力持仓

主力呈现净空头，且空头减仓，偏空。

4. 多空因素

多头因素

• 装置检修：青海中浩、山东荣信等装置计划停车检修；西南气头装置开工率可能受限气政策影响。
• 行业库存：上游工厂库存偏低。
• 伊朗装置：伊朗甲醇开工率处于低位。
• 新项目投产：河北建滔醋酸、滨化MTBE等项目将投产，关注实际落地情况。

空头因素

• 供应端：内地甲醇开工率处于高位；山东烯烃装置停车；西北CTO工厂暂停外采。
• 库存压力：港口库存高企，现货流通库存增加。
• 需求端：下游产品（甲醛、二甲醚、醋酸等）利润普遍不佳，成本转嫁能力弱。
• 宏观面：无明显利好政策提振。

三、操作建议

操作区间：2500-2630元/吨

• 短期内甲醇价格预计维持震荡格局，建议在该区间内操作。
• 中线上需关注上游库存累积节奏、天气变化以及宏观会议对市场的影响。

四、报告备注

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，市场有风险。