20250901-建信期货-纯碱_玻璃月报_情绪退潮_回归供需逻辑_11页_777kb

纯碱和玻璃月度报告（2025年8月）分析总结：本报告回顾了纯碱和玻璃市场的行情表现、供需状况、操作建议等。8月，纯碱和玻璃期货合约价格整体下跌，呈现震荡回落趋势。纯碱价格中枢下移，主要受宏观利好减弱和交割逻辑影响，期货主力合约SA2601下跌2.19%；玻璃主力合约FG2601下跌3.43%，供需宽松格局主导市场。

供应方面，纯碱产量高位运行，8月总产量达331.31万吨，产能利用率82.47%，库存虽小幅去库但压力依然存在。玻璃供应略有收缩，日熔量稳定在15.96万吨，但新增产能点火增加，加剧市场供应过剩。需求端，纯碱轻碱需求较为稳定，重碱下游玻璃需求疲软；玻璃需求整体疲敝，8月表观消费量环比下降12.2%，深加工企业订单不足，金九银十传统旺季预期未兑现。库存高位，纯碱总库存186.75万吨，玻璃库存折天数26.7天，去化动能不足。进出口方面，纯碱净出口15.81万吨，增强出口意愿；玻璃净出口7万吨，但国内产能过剩问题突出。操作建议偏向空头，建议投资者依托关键压力位布局空单，但需关注政策利好或需求超预期因素。整体展望，市场情绪偏空，9月行情预计延续弱势震荡，供需矛盾和高库存承压价格表现。报告强调关注反内卷政策落地和下游需求变化。