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脑机接口医疗服务价格单独立项，商业化有望迎来进展

核心内容概述

本报告聚焦医药生物行业近期动态，特别是脑机接口技术在医疗服务价格单独立项方面的政策进展，以及医药板块整体表现和个股涨跌幅情况。同时，报告还分析了行业政策、公司公告及投资建议，为投资者提供参考。

医药板块表现

• 本周表现：2025年3月10日至3月14日，申万医药生物指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.32个百分点，在31个申万一级行业中排名第16。
• 年初至今表现：申万医药生物指数上涨9.14%，跑赢沪深300指数7.25个百分点，排名第18。
• 估值水平：截至2025年3月14日，医药板块估值为26.93倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为132.18%。

个股涨跌幅

涨幅前十的个股：

1. 金城医药（+42.43%）
2. 无锡晶海（+39.74%）
3. 中科美菱（+39.09%）
4. 塞力医疗（+34.47%）
5. 东方海洋（+25.00%）
6. 老百姓（+22.47%）
7. 达嘉维康（+21.14%）
8. 康芝药业（+20.50%）
9. 戴维医疗（+18.13%）
10. 澳洋健康（+18.08%）

跌幅前十的个股：

1. 双成药业（-16.56%）
2. 海创药业（-12.21%）
3. 艾力斯（-11.09%）
4. 热景生物（-10.78%）
5. 普洛药业（-10.49%）
6. 浙江医药（-9.58%）
7. 首药控股（-8.22%）
8. 荣昌生物（-7.91%）
9. 海森药业（-7.71%）
10. 欧林生物（-7.06%）

脑机接口医疗服务价格单独立项

国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，设立三项脑机接口相关价格项目：

• “侵入式脑机接口置入费”
• “侵入式脑机接口取出费”
• “非侵入式脑机接口适配费”

该政策标志着脑机接口技术在医疗服务领域的商业化路径初步明确，有助于其快速进入临床应用并形成规范收费机制。

技术路线与应用场景

脑机接口技术分为三类：

• 侵入式：通过神经外科手术将设备植入大脑皮层，信号采集质量高，但存在较高安全风险。
• 非侵入式：通过穿戴式设备采集头皮信号，精度较低，但安全性高。
• 半侵入式：与神经元接近但不直接接触，介于侵入式与非侵入式之间。

脑机接口在医疗、康养、教育等领域具有广泛的应用前景，尤其在神经系统疾病治疗方面。

行业观点与投资建议

• 政策推动：价格单独立项有助于提升市场信心，推动脑机接口技术从研发向临床转化。
• 产业链分析：脑机接口产业链可分为上游、中游和下游。
  • 上游：芯片、数据库、算法等软硬件设备供应。
  • 中游：脑机采集平台、脑机接口设备等产品供应。
  • 下游：医疗、教育、娱乐等广泛应用。
• 建议关注企业：
  • 上游和中游：冠昊生物、迈普医学、塞力医疗。
  • 下游：三博脑科、创新医疗。

风险提示

1. 政策风险：医药行业政策密集，存在不确定性。
2. 产品降价风险：部分产品可能进入集采目录，面临降价压力。
3. 研发进度风险：研发周期较长，若进度不及预期可能影响行业发展。

投资评级说明

报告作者与来源

• 分析师：马云涛
• 执业证书编号：S0020522080001
• 联系方式：电话 021-51097188，邮箱 mayuntao@gyzq.com.cn
• 资料来源：iFind，国元证券研究所

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