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甲醇与尿素市场分析总结（2023年2月27日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了2023年2月甲醇与尿素的现货市场情况、基本面变化及未来趋势，重点关注供应、需求、价格波动及政策影响。

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一、甲醇市场分析

1.1 现货报价

• 江苏：2790元/吨（-20）
• 广东：2705元/吨（0）
• 鲁南：2615元/吨（-10）
• 内蒙古：2190元/吨（0）
• CFR中国主港：296元/吨（-2）

1.2 基本面分析

• 内地供应：全国甲醇开工率66.48%（-0.18%），西北开工率75.69%（-0.33%）。煤头开工预期逐步见底回升，需关注后续春检情况。
• 新增产能：3-4月宝丰240万吨新增产能将投产，供应增加预期明显，需关注投产进度。
• 港口库存：卓创港口库存73.1万吨（-3.3），延续去库趋势。
• 进口情况：预计2月24日至3月12日中国进口船货到港量为42.89万吨。
• 外盘动态：海外装置重启加速，重点关注伊朗装置重启情况：
  • Zagros PC：一套检修装置计划近期重启，另一套稳定运行。
  • Kaveh：计划3月重启。
  • Kimiya：计划近两日重启。
  • Fanavaran PC：2月17日左右恢复重启，保持5成负荷。
  • Sabalan PC：近两日计划重启。
• 需求端：MTO装置开工变动不大，诚志一期、盛虹、鲁西MTO仍停车中；宁波富德2月19日开始检修，预计10天。3-4月三江烷烃裂解投产，或导致兴兴MTO减产，影响甲醇需求。

1.3 价格走势

• 内地市场：2月整体区间震荡，月初物流缓解但下游需求复苏缓慢，市场下跌；下旬因原料端消息提振，市场出现反弹，月末内蒙古均价上涨1.21%，山东均价上涨4.34%。
• 沿海市场：2月呈现“V”字走势，月初需求不足，市场商谈下滑；中下旬受原料端消息影响，市场心态好转，价格反弹走高。太仓地区均价上涨0.84%，广东地区均价上涨0.88%。

1.4 市场展望

甲醇基本面变化不大，但需关注煤矿事故对煤价的影响，煤价止跌反弹可能带动煤化工品种走强。同时，新增产能投产及MTO装置变动将影响供需格局，需持续跟踪。

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二、尿素市场分析

2.1 现货报价

• 山东：2765元/吨（-15）
• 安徽：2780元/吨（0）
• 河北：2725元/吨（0）
• 河南：2798元/吨（0）

2.2 市场走势

2月国内尿素市场震荡整理，新单随行就市补单。各省气温提升缓慢，导致农业需求启动滞后，工业需求保持稳定，但采购意愿偏向短线。物流运输正常，企业库存继续下降。

2.3 价格数据

• 2月1日至24日，国内尿素市场均价为2700元/吨，环比上涨0.37%（由跌转涨），同比上涨3.13%。

2.4 未来趋势

• 3月：尿素市场延续高位整理，商家新单采购趋于短线。
• 4-5月：随着气温回升，农业需求将逐步启动；供暖结束，价格预期下降，市场进入博弈阶段，预计震荡下行，区间在2600-2680元/吨。

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三、主要观点与关键信息

3.1 甲醇市场

• 供应端：新增产能投产预期，西北开工率逐步回升，但整体开工率仍处于下降趋势。
• 需求端：MTO装置运行情况影响需求，需关注三江烷烃裂解投产对兴兴MTO的影响。
• 价格影响：原料端消息提振带动价格反弹，但整体仍受需求复苏缓慢影响。
• 风险提示：煤矿事故、春检进度、伊朗装置重启情况均可能对市场产生影响。

3.2 尿素市场

• 供应端：厂家预收订单扫尾，库存下降，物流正常。
• 需求端：农业需求启动缓慢，工业需求保持稳定，但采购意愿偏弱。
• 价格趋势：2月价格由跌转涨，3月延续高位整理，4-5月预计震荡下行。
• 市场展望：需关注气温回升对农业需求的拉动作用，以及供暖结束对价格预期的影响。

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