20240908-华源证券-2024年9月2日-9月8日交通运输行业周报_快递产量区价格上涨_民航暑运运量新高_15页_1mb

交通运输行业周报（2024年9月02日-09月08日）

投资要点：

1. 快递物流：

   • “反内卷”政策推动行业价格修复，9月多地快递价格上调，预计盈利改善将扩散至全国。
   • 通达系快递企业Q2业绩超预期，单票净利润分化明显，中通、顺丰在降本增效中领跑。
   • 细分领域如大件零担货运（融辉物流）受关注。

2. 航运船舶：

   • 油轮运价高涨，长期供给约束叠加需求增长，船价指数持续上涨。
   • 散运市场供需复苏，环保法规推动运力出清，绿色更新为长期驱动力。
   • 大型船厂产能紧张，新订单排至2027-2028年，企业利润有望提升。

3. 航空机场：

   • 暑运需求亮眼，客运量创历史新高，客座率提升显著。
   • 机票价格短期波动，旺季后或迎上行空间；国际航线逐步复苏。

核心观点与建议：

• 快递：价格修复与旺季到来驱动板块情绪回暖，中长期坚持龙头策略。
• 航运：供需格局改善叠加绿色更新，关注油运、散运及船企。
• 航空：供给低速增长确定性高，成本支撑业绩弹性，建议增持头部航司。
• 风险提示：宏观经济下行、行业激烈竞争、油价冲击等。