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国泰君安期货商品研究晨报（2024年6月26日）

1. 前言

期货研究读者须仔细阅读文末免责条款。本报告主要分析工业品、贵金属及能源化工品。

2. 商品分类观点（摘要）

✑️ 贵金属

• 黄金：震荡反弹。
• 白银：价格回升。

✑️ 金属类

• 铜：美元回升导致价格承压。
• 铝：高位震荡回落，进口亏损维持（-1170元/吨附近），趋势中性；氧化铝低位震荡，基差维持支撑。
• 镍、不锈钢、锡、工业硅：阶段性弱势震荡。
• 不锈钢：宽幅震荡。
• 工业硅、锰硅、玻璃、尿素、纯碱：中期震荡趋势。

✑️ 能源化工类

• 碳酸锂：波动放大，支撑结构仍在。
• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、动力煤、沥青：预期不佳，低位宽幅震荡。
• 低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、白糖、橡胶、PTA、MEG、棉花：多空交织，短期偏强偏弱不一，关注供需与基差变化。

✑️ 综合观点与策略

多数商品呈现震荡行情，部分品种未能调动下游需求，供需边际变化有限，建议投资者结合持仓、基差及事件驱动（如进出口政策、天气、宏观经济预期）判断方向，方向不明确时建议区间震荡操作。

3. 风险提示及免责声明

本报告不构成任何投资建议或推荐，投资决策需依据个人风险偏好并志自负，详情见免责声明部分。