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铜市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，内容主要围绕铜市场近期走势、重要资讯及市场逻辑进行分析。张毅驰具备从业资格F03108196和交易咨询资格Z0021480，联系方式为15018531496。

市场行情

• 沪铜主力合约CU2602：夜盘收盘价为95020元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨0.14%。
• 沪铜次主力合约CU2603：夜盘收盘价为95140元/吨，涨幅0.18%。
• COMEX铜主力合约HGZ25E：收盘价为5.493美元/磅，按汇率7.0161换算为84963元/吨，较上一交易日下跌0.02%。
• LME铜主力合约CA03M E：收盘价为12133美元/吨，按汇率7.0161换算为85126元/吨，涨幅0.65%。

重要资讯

1. 智利铜业发展：
   智利境内有7个项目计划于2026年投产，总投资71亿美元；另有6个项目拟启动建设，投资额达77亿美元。预计这些项目将使智利铜年产量提升至约560万吨，一年内精铜增量约10万吨。

2. 江西再生电解铜项目：
   江西铅山年产20万吨再生电解铜项目于12月23日开工，总投资30亿元，占地631亩，计划于2027年8月建成投产。

3. 中国铜矿进口数据：
   2025年11月，中国进口铜矿砂及其精矿253万吨，同比增长13.1%；1-11月累计进口2761万吨，同比增长8.0%。

4. 中国铜材出口数据：
   2025年11月，中国出口未锻轧铜及铜材21.99万吨，同比增长129.1%；1-11月累计出口149.71万吨，同比增长24.1%。

市场逻辑

当前铜价上涨的主要逻辑包括：

• 关税预期：市场担忧美国未来可能对精炼铜加征关税，推动铜价上涨。
• 流动性变化：全球铜流动性向美国集中，LME铜欧洲库存自4月起持续下降，降至不足1.5万吨，而COMEX铜库存则上升至45万短吨以上。
• 美联储政策预期：特朗普明确表示，不同意其观点的人不会成为美联储主席，并希望新任主席在市场表现良好的情况下降低利率，市场对美联储降息预期增强，利好具有金融属性的铜等品种。

交易策略

目前暂无明确的交易策略建议。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作，风险自担。
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总结

铜市场近期呈现震荡偏多走势，主要受关税预期、全球流动性变化及美联储政策预期影响。智利铜业扩张和中国铜矿进口增长为市场提供了基本面支撑，而出口数据的大幅增长也显示了中国在全球铜产业链中的重要地位。投资者需关注政策变化及市场供需动态，合理评估风险。