20241107-华安证券-思瑞浦-688536.SH-Q3延续复苏态势_并购落地两翼齐飞__3页_361kb

思瑞浦公司（688536）投资分析报告总结

2024年第三季度，思瑞浦公司业绩显著提升：

• 收入增长：单季收入达342亿元，同比增长6976%，环比增长1137%。
• 盈利能力：归母净利润-0.33亿元；毛利率51.60%，环比提升3.31个百分点，同比提升15.8个百分点。

业务亮点：
Q3收入延续复苏态势，主要受益于信号链和电源管理芯片的需求增长，特别是来自汽车、新能源、服务器及光模块市场的推动。其中，信号链芯片产品单季收入29亿元，同比增长73.25%，环比增19.25%；电源管理芯片收入49.84亿元，同比增长51.10%。

战略并购：公司于2024年10月完成对创芯微的并购，创芯微已整合进公司体系，有助于增强电源管理能力，完善模拟芯片布局。预计与创芯微的业务融合将推动在通讯、工业、新能源与汽车电子等领域的技术能力提升。

投资建议：
据华安证券估算，至2026年公司净利润预计从-0.23亿增至29.6亿元，对应当前市值PE为140、51倍，维持“增持”评级。短期内股价表现与沪深300指数相近。

尽管业绩向好，但需注意行业复苏不及预期及新产品推广进度延迟的风险。