20260425-中国银河-张江高科-600895.SH-2026年一季报点评_营收出现波动_出租维持稳健_4页_395kb

张江高科2026年一季报总结

核心内容

张江高科发布2026年第一季度财报，显示公司营收和利润出现波动，但出租业务保持稳健。整体来看，公司业绩受房地产销售和投资亏损影响，但产业投资资源优质，未来增长潜力较大。

财务表现

营收与利润

• 营业收入：2026年Q1实现营收8.38亿元，同比下降31.28%。
• 归母净利润：2026年Q1归母净利润为0.84亿元，同比下降71.64%。
• 基本每股收益：0.05元/股，同比下降72.22%。

营收下滑原因

1. 房地产销售业务：Q1房地产业务合同销售面积2.31万方，同比下降23.0%；销售金额5.25亿元，同比下降44.06%；销售均价下降27.39%。
2. 投资亏损：Q1投资亏损0.56亿元，主要由于非流动金融资产公允价值下降，以及对联营和合营企业的投资损失。

出租业务表现

• 出租面积：截至2026年Q1末，出租总面积为169.22万方，与2025年末持平。
• 租金收入：2026年Q1租金收入3.06亿元，同比增长10.48%。
• 平均租金：平均月租金为60.28元/平米，较2025年Q4略有下降0.97%。

财务预测

风险提示

• 宏观经济风险：若经济环境恶化，可能影响整体业务表现。
• 房地产销售风险：销售不及预期可能导致营收进一步下滑。
• 房价波动风险：房价大幅下跌可能对房地产业务造成负面影响。
• 资金回流风险：资金未能按预期回流可能影响公司流动性。
• 债务偿还风险：若债务偿还不及预期，可能增加财务压力。
• 投资业务风险：投资收益不及预期可能影响利润表现。

业务展望

尽管2026年Q1营收和利润出现下滑，但公司出租业务表现稳健，租金收入增长，且公司具备优质的产业投资资源。基于此，分析师维持对公司2026-2028年归母净利润的预测分别为10.40亿元、10.82亿元、11.00亿元，对应EPS为0.67元/股、0.70元/股、0.71元/股，对应PE分别为54.95X、52.80X、51.96X，维持“推荐”评级。

公司概况

• 股票代码：600895
• A股收盘价：36.90元
• 总股本：154,869万股
• 流通A股市值：571亿元

分析师信息

• 分析师：胡孝宇
• 职位：房地产行业分析师
• 经验：6年房地产研究经验
• 教育背景：美国东北大学硕士，同济大学金融学学士
• 工作经历：曾就职于天风证券，2023年7月加入中国银河证券研究院

评级标准

联系方式

• 中国银河证券研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn