20201010-安信证券-煤炭周报_内蒙古煤价接近三年来最高值_20页_2mb

周报总结：内蒙古煤价接近三年来最高值

核心内容

本周煤炭行业整体呈现上涨趋势，尤其以动力煤涨幅显著。内蒙古煤价接近三年来最高值，主要受供暖季需求提升、安全检查影响供给、大秦线检修及区域性煤炭紧缺等因素推动。同时，焦炭价格小幅上涨，供给偏紧，环保政策影响显著。国际煤价波动较大，部分港口价格下跌，部分上涨。

主要观点

1. 内蒙古煤价上涨

• 内蒙古全区动力煤坑口结算价格持续上涨，9月份动力煤均价达到235.73元/吨，同比上涨 $9.36%$，接近三年来最高值。
• 鄂尔多斯市动力煤均价为276.11元/吨，同比上涨 $6.20%$。
• 东部地区褐煤均价为219.41元/吨，同比上涨 $14.86%$。
• 供暖季临近，北方煤炭需求预计季节性提升，但供给受限，供需错配可能持续，煤价有望高位运行。
• 东北地区资源枯竭，产能退出较多，取暖需求启动早于其他地区，造成区域性煤炭紧缺。

2. 焦炭价格稳中有涨

• 唐山二级冶金焦价格为1940元/吨，临汾二级冶金焦价格为1770元/吨，与节前持平。
• 焦炭供给偏紧，部分焦化企业提出第四轮涨价，但钢厂尚未回应。
• 京津冀及周边地区将逐步进入采暖季限产，预计焦炭供给进一步收紧，焦化企业预期乐观，短期内焦炭价格偏强运行。

3. 煤炭市场表现

• 本周煤炭板块涨幅为 $2.9%$，跑赢上证指数 $1.7%$ 和深证成指 $3.0%$。
• 动力煤子板块涨幅最大，达 $3.2%$，炼焦煤子板块涨幅为 $1.8%$。
• 市场中，露天煤业涨幅最大，为 $8.14%$；恒源煤电涨幅最小，仅为 $0.3%$。

关键信息

5.1 产地煤炭价格

• 山西：动力煤均价487元/吨，环比上涨 $0.25%$；炼焦精煤均价1124元/吨，环比上涨 $0.77%$。
• 陕西：动力煤均价501元/吨，环比上涨 $2.39%$；炼焦精煤均价970元/吨，环比持平。
• 内蒙古：动力煤均价409元/吨，环比上涨 $1.94%$；炼焦精煤均价955元/吨，环比持平。
• 河南：冶金精煤均价1132元/吨，环比持平。

5.2 中转地煤价

• 秦皇岛港动力煤均价570元/吨，环比上涨 $3.26%$。
• 广州港山西优混5500大卡动力煤均价680元/吨，环比上涨 $3.03%$。
• 京唐港山西产主焦煤价1430元/吨，环比持平。

5.3 国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价57.73美元/吨，环比下跌 $3.53%$。
• 理查德RB动力煤现货价60.10美元/吨，环比上涨 $1.78%$。
• 欧洲ARA港动力煤现货价57.69美元/吨，环比上涨 $8.64%$。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价145美元/吨，环比下跌 $1.69%$。

5.4 库存监控

• 秦皇岛港库存494万吨，环比下降 $1.98%$。
• 广州港库存292万吨，环比下降 $1.35%$。
• 京唐港炼焦煤库存150万吨，环比持平。

5.5 下游需求追踪

• 焦炭价格整体持平，钢厂高炉开工率维持高位，对焦炭需求稳定。
• 冷轧板卷价格4740元/吨，环比持平；螺纹钢价格3730元/吨，环比上涨 $1.36%$。
• 热轧板卷价格3980元/吨，环比上涨 $1.27%$；高线价格4090元/吨，环比上涨 $1.74%$。
• 水泥价格407元/吨，环比上涨 $0.64%$；尿素价格1650元/吨，环比下跌 $3.51%$。

5.6 运输行情跟踪

• 煤炭运费指数为722，环比上涨 $6.41%$。
• 波罗的海干散货指数（BDI）为1892，环比上涨 $13.50%$。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期。
• 库存去化过程慢于预期。
• 煤炭价格大幅下跌。
• 焦化行业环保政策变化。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

上市公司动态

• 美锦能源：全资子公司华盛化工投入试生产，美锦焦化关停，产能置换至华盛化工。
• 郑州煤电：控股股东部分股份被冻结，冻结数量为0.5亿股，占总股本 $4.10%$。
• 金能科技：可转债转股结果公布，累计转股6809股，占比 $0.00101%$。
• 淮北矿业：可转债转股结果公布，累计转股4.52股，占比 $0.00208%$。

结论

总体来看，本周煤炭市场呈现稳中有升的趋势，动力煤价格涨幅显著，内蒙古煤价接近三年最高。供需错配、环保限产及供暖季需求预期是推动价格上涨的主要因素。同时，焦炭价格偏强运行，但下游需求尚未明显改善。国际煤价波动较大，部分港口价格下跌，部分上涨。投资者需关注宏观经济变化及环保政策动向，以评估未来市场走势。