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花生月报总结（2021年1月28日）

核心内容

2021年1月，花生市场整体呈现震荡下跌的走势。主要原因是全球供应充足，国内需求走弱，以及塞内加尔取消花生出口税，导致国内外市场价格联动，压制了花生价格。尽管临近春节，工厂有季节性备货需求，但疫情扰动和资金离场等因素使得盘面仍以震荡为主。

主要观点

• 供应充足，需求疲软：全球花生供应相对宽松，国内花生油消费持续走弱，家庭储备和社会库存较高，抑制了需求。
• 国际政策影响：塞内加尔暂停征收花生出口税，使进口花生价格更具竞争力，对国内花生价格形成下行压力。
• 进口数据变化：2022年12月带壳花生进口量大幅增长，但整体仍处于历史低位；花生仁和花生油进口量下降，显示全球需求疲软。
• 花生油消费趋势：花生油消费在2020年冲高后，2021年有所回落，预计2022年会进一步下降。
• 节后预期：年后复工可能带来一定的补库需求，对花生价格形成支撑，但整体需求仍偏弱，价格或继续走弱。

关键信息

国际市场供需分析

• 全球花生成产：产量在4500万吨左右，2018-2021年持续增长，预计2022年略有回落。
• 全球花生消费：约60%用于食用，40%用于压榨，整体消费与产量持平。
• 花生油供需：花生油消费在2020年后回落，2021年进一步下滑，预计2022年回到18、19年水平。
• 进口影响：塞内加尔花生进口价格低于国内，对国内花生价格形成压力。

国内市场供需分析

• 花生供应：2021年整体供应宽松，价格受需求拖累持续走弱。
• 花生油消费：因疫情控制较好、家庭储备和库存较高，消费持续低迷。
• 压榨厂动态：部分油厂节前停止收购，开工率下降，花生仁库存高位。
• 价格表现：花生现货价格继续下滑，花生油价格也受压制。

进口数据

• 带壳花生：2022年12月进口13875吨，环比增长712.8%，同比下降49.7%。
• 花生仁：进口6365吨，环比下降0.6%，同比下降84.6%。
• 花生油：进口10274.2吨，环比增长46.4%，同比下降76.5%。

行情展望

• 节后走势：预计节后花生价格因补库需求有所支撑，但整体需求疲软，价格仍可能走弱。
• 疫情风险：若疫情再次小规模爆发，可能短期提振花生油需求，进而推动花生价格上涨。
• 长期趋势：随着消费持续低迷，花生价格预计将继续承压，需关注现货走货和工厂订单情况。

交易策略

• 节前策略：保持空仓，以应对疫情等不确定因素带来的价格波动。
• 节后策略：关注下游订单和消费情况，若价格出现阶段性上涨，可择机逢高做空。

其他信息

• 作者承诺：研究员刘博闻具备期货从业资格，承诺报告内容客观、独立，不涉及任何报酬。
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