20250818-中原期货-烧碱周报_烧碱有所回稳_关注旺季表现_19页_2mb

烧碱周报分析总结 (2025.08.18)

一、宏观与供需分析

宏观经济： 国内7月经济数据环比边际走弱，但整体仍保持韧性；美国关税政策影响逐步显现，市场对年内降息预期升温。

供应端： 当周（8月8-14日）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率约84.1%，环比下降1.0%；西南、西北地区因检修增多，负荷下滑明显；华东、华中及山东地区负荷微跌或小涨。

下游需求： 氧化铝利润尚可，开工产能基本稳定，但潜在减产风险存在；纯碱、PVC等产品产能利用率有所提升；液氯需求增加也拉动价格小幅上调。

二、库存与价格情况

库存： 截至8月14日，全国主要液碱样本企业总库存约43.78万吨，环比降5.18%；区域间库存差异明显，华东、华南、西南等区域库存下降；华北、西北、华中库存小幅上升。

价格： 部分区域烧碱价格有所回稳，山东市场现货价格支撑2400元/吨，上调压力有限；液碱基差基本稳定，期货主力合约价格呈现震荡格局。

三、短期展望

下游旺季临近： 随着旺季需求逐步进入，烧碱2509合约价格有所回稳，预计短期内或有阶段性支撑，但整体压力位在2700元/吨左右。

建议： 建议关注9-11月反套机会，产业链整体仍受供需轮动影响，需密切跟踪下游需求变化与检修恢复进度。

摘要

报告指出国内宏观略显疲软，但基本面保持一定韧性，烧碱价格因华东检修装置逐步恢复预期有所回稳，库存压力不大；下游获利维持高位对烧碱需求形成支撑。建议关注旺季表现，操作上可考虑反套策略。