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烧碱期货研究报告总结

基本面跟踪

以山东地区为例，周末部分市场32碱价格上涨，整体需求也表现尚可，价格略有拉涨，局部维持订单出货。

现货消息

山东地区个别市场价格提出稳并伴有小幅上涨，氯碱企业原料成本支撑较好，操作区间渐趋合理。

市场状况分析

前期烧碱价格下行的原因包括企业开工处于高位，但又处在需求淡季；50碱的出口订单少且价格博弈激烈；加之50碱与32碱价差低于蒸发成本，加重了华东地区32碱的现货压力；同时，备用仓单的大量释放也冲击了当前市场，加剧了负反馈。

虽然成本端液氯走弱，但整体成本支撑较为稳固。而在需求方面，尽管当前季节性消费一般，但预计年内广西可能有360万吨氧化铝产能投产，当地烧碱供应趋紧，有望推动片碱价格联动上涨，并带动烧碱整体流转。

出口方面，烧碱出口同比有明显增长，预计仍是重要支撑，但囤货节奏对国内价格的影响也不容忽视。

综合来看，下游可能在旺季阶段集中补库，带动现货价格上涨和交易活跃，当前期货估值较低，不宜做空，后期整体趋势偏向乐观。

趋势强度

根据国泰君安期货研究，烧碱趋势强度为强，表示市场整体预期较为正面。