20260329-华龙证券-美容护理行业周报_政策赋能器械创新_胶原技术迭代推进_10页_542kb

美容护理行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2026年3月29日，由华龙证券研究所撰写，分析了当前美容护理行业的政策动向、技术发展及重点公司动态。报告指出，国家药监局启动“春雨行动”，为医疗器械创新提供政策支持，推动临床价值导向的创新成果转化。同时，行业在AI技术驱动下，基础研发与技术转化持续突破，特别是胶原蛋白领域的创新取得重要进展。报告对重点公司进行盈利预测与投资建议，维持行业“推荐”评级，并提示相关风险。

主要观点

政策支持：国家药监局“春雨行动”推动行业创新

• 行动背景：为落实党中央、国务院决策部署，国家药监局启动为期三年的“春雨行动”，旨在促进临床创新成果向医疗器械产品转化。
• 工作机制：通过“征集筛选—对接匹配—辅导培育—转化落地”的全链条机制，构建“临床创意供给—医工协同攻关—央地联动赋能”的创新生态。
• 任务目标：挖掘优质临床项目，推动其注册研究与产品定型，最终实现安全有效产品的落地。
• 职责分工：器械注册司统筹协调，器审中心组织推进，中检院提供技术指导。

技术突破：AI驱动胶原蛋白研发平台建设

• 锦波生物：启动全球首个AI驱动的FAST胶原蛋白数据库及应用研究平台建设，标志着其从重组胶原蛋白龙头向平台型生命材料企业转型。
• 平台功能：覆盖“高通量序列筛选、结构预测、功能研究及应用”全链条，提供“干湿闭环”研发体系，支持多领域创新。
• 应用场景：已启动多项抗衰老研究项目，涉及皮肤、组织、骨骼、关节、肿瘤预防、血管修复等方向。
• 数据支撑：目前完成1300余种胶原蛋白分子的智能设计与筛选，为后续产品开发奠定基础。

行业趋势：AI技术加速美妆创新

• 欧莱雅与英伟达合作：借助英伟达ALCHEMI机器学习框架，推动AI在美妆研发中的应用，提升研发效率100倍。
• 技术应用：在虚拟环境中模拟成分功效与产品质地，实现快速筛选与优化，建立新的行业功效标准。

关键信息

市场表现

• 2026年3月23日-3月27日，申万美容护理指数下降2.57%。
• 周涨幅前五公司：两面针、倍加洁、科笛-B、嘉亨家化、延江股份。
• 周跌幅前五公司：复锐医疗科技、力合科创、锦波生物、爱美客、上海家化。

重点公司公告

• 中顺洁柔：拟回购股份用于员工持股计划，回购金额在6,000万至12,000万之间，价格上限为12.4元/股。
• 嘉亨家化：为全资子公司湖州嘉亨提供担保，担保额度合计不超过8.1亿元，其中为资产负债率≥70%的子公司提供6.1亿元担保。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 华熙生物、巨子生物：依托核心原料，深耕基础研发。
  • 贝泰妮：聚焦敏感肌赛道，稳居细分龙头。
  • 珀莱雅、上美股份、丸美生物：把握线上渠道红利，多品牌高效运营。
  • 上海家化：依托品牌与渠道优化转型。
  • 润本股份：立足季节性刚需场景，打造母婴特色个护优势。

盈利预测（部分公司）

注：丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所，其余来自iFinD一致预期，港股单位为港元。

风险提示

1. 技术发展不及预期：医美技术从研发到应用面临诸多挑战。
2. 行业竞争加剧：市场分散，竞争日益激烈。
3. 新产品表现不及预期：研发与市场存在不确定性。
4. 政策监管趋严：医美行业受严格监管影响。
5. 宏观经济波动：医美消费易受经济环境和消费者信心影响。

评级说明

• 行业评级：维持“推荐”评级，表明行业基本面良好，具备长期发展潜力。
• 股票评级：包括“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”。
• 投资建议：基于政策与技术双重驱动，重点推荐具备技术壁垒、研发实力及市场优势的企业。

相关阅读

• 《科研共筑国际合作新篇—美容护理行业周报》2026.03.23
• 《高德美2025年业绩创新高，国内减重市场再添新路径—美容护理行业周报》2026.03.09
• 《康哲药业旗下创新药新增AD适应症上市申请获受理，研发稳步推进—美容护理行业周报》2026.03.02