20250123-天风证券-1月23日国新办发布会点评_中长期资金入市怎么看__4页_476kb

中长期资金入市策略分析报告要点

一、政策背景

2025年1月，中央金融办等五部委联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，进一步落实中央经济工作会议中“稳住楼市股市”及“打通中长期资金入市堵点”的决策部署，通过制度化安排引导商业保险、社保基金、公募基金等资金加大A股投资力度。

二、核心措施

1. 提升保险资金入市比例：大型国有保险公司从2025年起，每年新增保费30%用于A股投资；第二批险资股票投资试点规模1000亿元（首期500亿元），要求2025年上半年落实。
2. 长周期考核机制：全面建立公募基金、保险公司等机构的三年以上考核周期，降低短期经营指标权重；社保基金细化五年以上长周期考核。
3. 扩大权益类基金规模：明确公募基金A股流通市值三年内年增不低于10%，优化产品注册与投资者利益绑定机制，引导提升权益类基金占比。
4. 优化资本市场生态：丰富中长期投资工具（如ETF、指数化产品），完善新股申购、定增等中长期资金参与机制；强化监管执法，打击过度投机行为。

三、资金来源与市场影响

• 中长期资金来源：商业保险、社保基金、养老保险、企业年金、公募基金及银行理财等。
• 增量工具保障：央行推出股票回购再贷款、证券基金保险互换便利等工具，缓解中长期资金入市流动性压力。

四、目标与风险提示

• 目标：通过制度完善与资金引导，推动资本市场长期稳定发展，提升上市公司质量和投资者获得感。
• 风险：海外流动性变化、内部政策落地效果不及预期、市场波动等。

注：本报告要点基于中长期资金入市方案的核心框架，具体实施细则请参考正文及附表。