2022-09-15-港交所-嘉兴燃气_2022中期报告_51页_1mb

报告摘要

公司概况与战略投资：嘉兴燃气集团是一家获H股上市的能源公司，2022年上半年获国家管网与浙江省能源集团合资支持天然气管网建设。通过投资合营企业杭嘉鑫，布局液化天然气接收站项目，但该项目目前仍处于建设阶段，尚未产生收益。
业务分部与业绩概述：主营业务包括管道天然气、液化天然气和液化石油气的销售，以及管道建设与安装服务。2022年上半年营业收入增长45.28%，主要因上游气价上涨及政府支持保供政策；但母公司拥有者应占溢利下降52.57%，主要由居民气价倒挂及未获得相关补贴所致。
财务表现与风险：
- 收入增长主要因非居民销售气价上调，但居民部分因价格管制无法调整。
- 毛利率下降较大，政府补贴仍未全面落实。
- 远期汇率风险和债务结构稳定，现金及银行结余增加，资产负债率处于合理水平。
管理层讨论核心要点：
- 浙江省天然气保供压力加大，公司通过合营项目增强资源供应能力。
- 管网销售业务增长显著，但主因工商用户气价上调，民用气则补贴性强。
- 居民气价倒挂亏损是当前最大问题，亟需政府补贴落实。
- 上市所得款项主要用于杭嘉鑫项目及管道升级，未来关注企业管治规范性提升。
企业管治与公司概况
- 董事会主席兼任CEO，公司11名执行/非执行董事，独立非执行董事4名。
- 公司管治符合《上市规则》一般要求，但存在董事长与CEO未分开的问题需改进。
- 所有权结构集中，前五大股东主要为清一色和国有企业，实际控制人为孙连清及其一致行动方。
- 债务结构稳定，无重大法律纠纷，拥有独立外部审计支持。