20190714-光大证券-教育行业跨市场周报（第81期）：国办发文鼓励高等院校开设家政服务专业_18页_1mb

报告摘要

国办发文鼓励高等院校开设家政服务专业——教育行业跨市场周报（第81期）总结

核心内容

本报告为教育行业跨市场周报（第81期），主要分析了2019年7月8日至7月12日期间，A股、港股、美股、新三板及一级市场教育行业的表现、估值情况、投资建议、风险因素及业内动态。

主要观点

市场表现：
- A股教育指数本周下跌-4.23%，跑输沪深300和创业板指。
- A股周涨幅前二名：秀强股份（+1.36%）、东方时尚（+0.34%）。
- 港股教育行业15家公司中3家上涨，新东方在线、睿见教育、宇华教育表现较好。
- 美股中概股教育行业12家公司中2家上涨，新东方、好未来表现较好。
- 新三板教育行业表现分化，部分公司涨幅显著，但整体交易活跃度较低。
估值分析：
- A股重点公司2019/2020年PE为30x/24x。
- 港股重点公司FY19/FY20年PE为16x/14x。
- 美股重点公司FY19/FY20年PE为38x/29x。
- 教育行业整体估值偏高，但部分细分领域如教育信息化、成人职业教育、高校等存在配置机会。
投资建议：
- 按照五条主线积极配置教育行业，核心推荐：中公教育、中国东方教育、视源股份、开元股份。
- 成人职业教育培训：核心推荐中公教育、中国东方教育，建议关注开元股份。
- 教育信息化：受《中国教育现代化2035》及《教育部2019年工作要点》影响，利好教育信息化行业。核心推荐视源股份，建议关注新开普、科大讯飞、佳发教育、拓维信息、立思辰、三盛教育、三爱富。
- 高校：建议关注希望教育、中国科培教育、新高教、民生教育等，成熟高校合理估值在15-20xPE之间。
- 早教和素质教育培训：建议关注美吉姆、盛通股份。
- 在线教育：建议关注新东方在线。
政策利好：
- 国务院办公厅发布《关于促进家政服务业提质扩容的意见》，鼓励高等院校增设家政服务相关专业，支持“1+X”证书制度试点，推动产教融合型家政企业的发展。
风险因素：
- 政策风险、市场竞争加剧风险、宏观经济波动风险、公司层面的知识产权、核心技术流失、收入季节性波动、盈利能力无法持续增长等。

关键信息

A股重点公司表现

公司简称	股票代码	市值（亿元）	收盘价（元）	PE（X）
中公教育	002607.SZ	782	12.68	58/45/33/26
视源股份	002841.SZ	481	73.35	47/37/28/21
开元股份	300338.SZ	36	10.32	21/32/22/18
盛通股份	002599.SZ	32	9.79	26/20/15/13
佳发安泰	300559.SZ	59	22.17	25/16/11/9
三盛教育	300282.SZ	42	11.31	25/19/18/18
美吉姆	002621.SZ	76	12.90	23/20/17/17
凯文教育	002659.SZ	37	7.45	N/A/30/16/16
科斯伍德	300192.SZ	23	9.65	80/24/19/16
新东方在线	1797.HK	82	8.72	87/N/A/N/A/N/A

港股重点公司表现

公司简称	股票代码	市值（亿港元）	股价（港元）	PE（X）
宇华教育	6169.HK	110	3.34	17/13/11
枫叶教育	1317.HK	90	3.00	16/13/11
睿见教育	6068.HK	79	3.86	26/19/15
新高教集团	2001.HK	43	2.77	29/N/A/N/A
中教控股	0839.HK	243	12.02	45/31/27
民生教育	1569.HK	59	1.46	18/15/12
中国新华教育	2779.HK	43	2.66	16/15/13
希望教育	1765.HK	75	1.13	38/16/13
网龙	0777.HK	106	19.90	20/14/11
中国科培	1890.HK	69	3.45	15/17/14

美股重点公司表现

公司简称	股票代码	市值（亿美元）	股价（美元）	PE（X）
新东方	EDU.N	147	92.82	50/49/34
好未来	TAL.N	212	35.90	107/70/52
博实乐	BEDU.N	13	10.08	35/26/21
海亮教育	HLG.O	14	55.95	44/28/24
格燃教育	-	-	-	-
Minerva	REDU.O	5	8.98	24/17/13
Ornikar	TEDU.O	1	1.26	-
Byju's	-	-	-	-

一级市场融资动态

公司名称	融资时间	融资金额	融资阶段	投资方	公司简介
趣口才	7月9日	数百万元	A轮	黑马基金、诺瓦资本、紫京资本	少儿口才在线教育品牌
Ornikar	7月9日	4000万美元	B轮	Idinvest和Bpifrance	法国在线驾校初创公司
智慧喵	7月10日	千万元级	Pre-A轮	锐合创投	STEAM教育科技公司
Byju's	7月10日	1.5亿美元	-	卡塔尔投资局	印度教育独角兽
格燃教育	7月10日	2亿元	Pre-A轮	暂未披露	公考培训机构
稚子社	7月11日	千万元级	Pre-A轮	上海联创	高端幼儿托育机构
Minerva	7月13日	5700万美元	C轮	字节跳动	教育创新公司