20240804-光大期货-碳酸锂策略周报_28页_986kb

碳酸锂市场研究报告：供需、价格及趋势分析

一、供需状况

1. 产量
   周度碳酸锂产量环比减少27%至14173吨，其中锂辉石提锂环比下降32%；锂云母提锂降幅收窄至4%；盐湖提锂小幅增长2%；回收提锂环比降38%。8月预计产量环比增加7%。

2. 库存
   下游碳酸锂库存环比增27%至约1275万吨，下游环节库存上升63%至317万吨，其余环节减少07%至约382万吨；冶炼厂库存环比增长32%。

3. 新能源汽车需求
   7月前两周，中国新能源车零售量同比增31%，环比降5%；批发量同比增18%，环比降15%。

二、价格与对比

• 主力合约周度跌幅6%，产业链各环节产品价格普遍下跌。
• 电氢-电碳价差小幅上涨，电碳-工碳价差维持稳定。
• 形成对电池级与工业级碳酸锂约5000元/吨价差。

三、产业链运行

• 理论交割利润多数为负；进口利润下降，出口利润相对稳定。
• 锂矿进口量分化，部分国家（如巴西、加拿大）进口量仍维持高位，但集体增速放缓。
• 正极材料如磷酸铁锂和三元材料库存增加，开工率稳定，产量略有下调预期。

四、期货与库存

• 主力合约持仓约193万手，8月2日仓单库存26922吨。
• 各类碳酸锂库存结构显示下游补库在价格下跌后有所增加，中游去库明显。

五、供需平衡与展望

1. 计算结果
   供过于求趋势明显，供应降幅缓慢，价格在8万元/吨以下维持震荡运行。

2. 影响因素
   下游补库需求因价格下探而增强，但旺季补库力度可能被平滑。

3. 市场风险
   产业维持高库存，环节间供需不协调，可能抑制短期价格反弹。

整体展望
碳酸锂市场情绪低迷，价格创新低，整体供需失衡下价格短期底部震荡为主。建议关注终端需求恢复力度、库存去化节奏及政策调整行情发展。