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文档总结

核心内容概述

本文档是来自 Maybank ATR Kim Eng 的市场分析报告，涵盖多个领域的投资观点和财务数据，包括股票市场指数、公司表现、分析师观点、市场动态及未来展望。

主要观点

1. 市场指标

• PSEi 指数为 6,343.25，较前一周期下降 0.05%。
• Turnover 为 6,526.29 PHPm，较前一周期增长 4.76%。
• PLDT ADR (USD) 为 64.17，下降 0.05%。
• PLDT ADR (PHP) 为 2,795.89，下降 0.25%。
• PHP/USD 汇率 为 43.61，下降 0.08%。
• Ave interbank rate 为 2.03，无变化。

2. 分析师团队

• Luz Lorenzo 为首席研究分析师，联系方式：(632) 849 8836, luz_lorenzo@maybank-atrke.com
• 其他分析师包括 Laura Dy-Liacco, Rommel Rodrigo, Lovell Sarreal, Katherine Tan, Ramon Adviento

关键信息

1. Ayala Corp (AC)

• 投资建议：维持 BUY，目标价上调至 PHP768，较原价 PHP759 上调 29%。
• NAV（净资产价值）：由于收购 BPI 4.3% 股权，AC 的 NAV 增加 PHP3/sh。
• 9M13 净利润：PHP13.96b，同比上升 26%。
• 3Q13 核心利润：PHP3.34b，同比上升 13%。
• 主要利润来源：BPI（PHP6.938b）和 Ayala Land Inc（PHP4.218b），合计贡献 80% 的利润。
• 2013 年利润下调：由于 BPI 的交易收入低于预期，AC 的 2013 年利润预计下调 10%，降至 PHP14.26b。
• 2014 年利润预计小幅上调：尽管下调 3%，但 AC 的 2014 年利润预计仍高于 2013 年，因股权增加。

2. GMA Network Inc (GMA7/GMAP)

• 投资建议：维持 SELL，目标价不变为 PHP7/sh。
• 3Q13 净利润：PHP353m，同比下降 38.4%。
• 9M13 净利润：PHP1.49b，同比下降 6.3%。
• 原因：空气时间收入下降，影响了净利润。
• 国际收入：3Q13 国际收入同比增长 7.7%，成为亮点。

3. ANS（A. Soriano Corp）

• 投资建议：维持 BUY。
• 3Q13 净利润：PHP120m，同比下降 74%。
• 9M13 净利润：PHP1.39b，同比增长 25%。
• 收入增长：3Q13 收入同比增长 17%，达到 PHP616m。
• 成本控制：成本同比增长 8%，但投资亏损影响了净利润。

4. 市场动态

• BDO 计划发行 PHP5b 的 LTNCD（长期可转让存款证），期限为 5.5 年，收益率为 3% - 3.25%。
• 菲律宾金融系统资产：截至 9 月底，同比增长 17.3%，达到 PHP11.7t，其中银行资产占 94%，增长 19.9%。
• 非银行资产：增长 7.2%，达到 PHP2.3t。

5. 其他公司动态

• Ayala Land Inc (ALI) 注入 PHP1.7b 支持 Bella Vita 品牌，专注于社会住房市场。
• AC 收购 BPI 股权，提升其 NAV。
• PPP 铁路票务项目：多家公司参与投标，包括 AC、SM、EW、MWIDE 等。

财务预测与估值

1. Ayala Corp (AC)

• 2013 年预测净利润：PHP14.26b，较之前预测下调 12%。
• 2014 年预测净利润：PHP15.588b，较之前预测上调 4%。
• 每股收益 (EPS)：2013 年预计 PHP23.81，2014 年预计 PHP25.13。
• 市盈率 (PER)：2013 年为 25x，2014 年为 23.7x。
• 市净率 (P/BV)：2013 年为 2.4x，2014 年为 2.1x。

2. GMA Network Inc (GMAP)

• 2013 年预测净利润：PHP1.67b，与实际结果一致。
• 每股收益 (EPS)：2013 年为 PHP0.34，2014 年为 PHP0.36。
• 市盈率 (PER)：2013 年为 21.5x，2014 年为 20.6x。
• 市净率 (P/BV)：2013 年为 4.2x，2014 年为 3.9x。

未来展望

• The Week Ahead：列出了一些公司即将发布的财报和股东大会信息，如 Araneta Properties, Inc.（20 Nov）、ATN Holdings, Inc.（21 Nov）、Filinvest Land, Inc.（22 Nov）等。

总结

• 该报告主要关注 Ayala Corp、GMA Network Inc 和 BDO 等公司的财务表现与市场前景。
• Ayala Corp 被认为是 BUY，因其在房地产和银行板块的强劲表现。
• GMA Network Inc 被 SELL，因受空气时间收入下降影响。
• BDO 发行 LTNCD 支持其长期资金需求和扩张计划。
• 报告还提供了详细的财务数据、盈利预测和估值信息，帮助投资者进行决策。